>> 海通證券-再升科技(603601)公司跟蹤報告：“飛機棉”產品配套C919，公告22年股票期權激勵計劃-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 829KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
馮晨陽,申浩,潘瑩練 |
| 下載權限： |
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公司“飛機棉”產品配套國產大飛機C919。根據(jù)中國新聞網(wǎng)12月24日援引央視新聞客戶端信息，全球首架C919國產大飛機將于12月26日開啟100小時驗證飛行之旅?！帮w機棉”主要以石英砂、鈉長石、硼砂等為原料，通過火焰噴吹、負壓集棉等工藝方法生產而成。20年公司研制的第一款型號的“飛機棉”通過中國商飛審核，成為其合格供應商；21年，公司第一批“飛機棉”樣品交付中國商飛用到首架C919大型客機上。今年，公司與中國商飛簽下首筆“飛機棉”訂單。同時，根據(jù)重慶發(fā)布報道，這種航空級隔音隔熱棉化學性質穩(wěn)定、防水防潮隔音性能卓越，導熱系數(shù)低，常用在高鐵、船舶、航空等領域?，F(xiàn)在，除了中國商飛，SpaceX的火箭整流罩也選用了公司研制的隔音隔熱材料。
公告22年股票期權激勵計劃草案，進一步激發(fā)員工積極性。22年11月12日公司公告《2022年股票期權激勵計劃（草案）》。根據(jù)草案，此次計劃擬向激勵對象授予股票期權1990.3222萬份，占公告時公司股本總額的1.95%，首次授予的股票期權行權價格為5.49元/股。首次授予股票期權行權條件為以2022年歸屬上市公司股東凈利潤為基礎，23-25年歸屬上市公司股東凈利潤增長分別不低于25%、50%和75%。此次激勵計劃涉及的激勵對象共308人，包括公司的董事、高級管理人員、其他管理層、中層管理人員及核心業(yè)務人員、子公司管理層、子公司中層管理人員和核心業(yè)務人員，覆蓋范圍較廣，我們認為能夠更好激發(fā)員工積極性，為公司長遠發(fā)展注入動力。
可轉債成功發(fā)行。22年10月27日，公司可轉債成功上市，此次公開發(fā)行510萬張可轉債，發(fā)行總額5.10億元。此次可轉債募集資金主要用于“年產5萬噸高性能超細玻璃纖維棉建設項目”“年產8000噸干凈空氣過濾材料建設項目”“干凈空氣過濾材料智慧升級改造項目”和“補充流動資金”，我們認為，可轉債成功上市發(fā)行有助于公司產能擴張，為公司長期增長提供引擎。
盈利與估值。我們預計公司2022-2024年EPS分別為0.21、0.30、0.40元/股，可比上市公司2022年預測PE的平均數(shù)為43.4倍，給予公司2022年30-35倍預測PE，對應2022年合理價值區(qū)間6.30-7.35元/股，“優(yōu)于大市”評級。
風險提示。豬周期下行時間長于預期。
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