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行情回顧：2022年11月22日至12月21日，滬深300指數(shù)上漲1.62%，上證指數(shù)下跌0.66%，有色金屬板塊下跌3.56%，有色金屬指數(shù)落后大盤2.90個(gè)百分點(diǎn)，落后滬深300指數(shù)5.18個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第22位，排名靠后。
　　板塊情況：（1）貴金屬，2022年11月，美國(guó)季調(diào)CPI同比上漲7.1%，增速比上月下降0.6%，連續(xù)第五個(gè)月增速下滑，預(yù)計(jì)12月增速仍將繼續(xù)下降。且從宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景來看，目前全球經(jīng)濟(jì)符合康波周期蕭條期的特征，近期美元指數(shù)一度沖上歷史高位后開始顯現(xiàn)下行跡象，且后續(xù)繼續(xù)上行空間不大，以當(dāng)前美國(guó)的杠桿率來看，美債利率已至頂部區(qū)間，在長(zhǎng)期通脹預(yù)期較為平穩(wěn)的情況下意味著美債實(shí)際收益率未來向上空間有限，疊加全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體通脹處于較高水平，黃金價(jià)格已經(jīng)來到底部區(qū)間。（2）基本金屬，11月22日至12月21日，銅、鋅、鎳、鉛、錫價(jià)格上漲，鋁價(jià)格下降，LME庫(kù)存變動(dòng)方面，鎳庫(kù)存增加，銅、鋁、鋅、鉛、錫庫(kù)存減少。（3）小金屬，磷酸鐵鋰價(jià)格稍漲，碳酸鋰、氫氧化鋰、三元材料、鎳鹽、鈷鹽價(jià)格小幅下跌。
　　新能源汽車銷量環(huán)比增速加快，動(dòng)力電池裝機(jī)量環(huán)比恢復(fù)正增長(zhǎng)。2022年10月，我國(guó)新能源汽車銷量繼續(xù)增加，達(dá)到78.6萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)10.1%，環(huán)比增速加快，比上年同期增長(zhǎng)74.7%，同比增速有所放緩。動(dòng)力電池裝機(jī)量34.26GWh，比上年同期增長(zhǎng)64.5%，環(huán)比增長(zhǎng)12.2%。
　　投資建議。黃金價(jià)格即將迎來拐點(diǎn)，步入上升區(qū)間，貴金屬領(lǐng)域建議關(guān)注赤峰黃金、中金黃金、銀泰黃金；新能源汽車銷量的持續(xù)旺盛會(huì)給鋰、鎳、鈷等電池材料帶來穩(wěn)定需求，小金屬領(lǐng)域建議關(guān)注華友鈷業(yè)、中礦資源。維持行業(yè)同步大市評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息；美元持續(xù)走強(qiáng)；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇