>> 國(guó)投安信期貨-股指周報(bào)：A股市場(chǎng)縮量調(diào)整，逐步積蓄上行力量-221226
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郁泓佳 |
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●行情回顧:.上周在寬基指數(shù)層面來(lái)看依然全線回調(diào)，富時(shí)中國(guó)A50依然相對(duì)偏強(qiáng)跌幅最小但亦跌超2%;科創(chuàng)50領(lǐng)跌，跌幅近6%。中信-級(jí)行業(yè)僅消費(fèi)者服務(wù)小幅上漲;電子、新能源領(lǐng)跌。從風(fēng)格指數(shù)來(lái)看，上周盤面消費(fèi)風(fēng)格表現(xiàn)仍相對(duì)突出。期指基差走勢(shì)方面: IF、IH、IC合約基差走勢(shì)偏強(qiáng)，基差年率均維持在一個(gè)相對(duì)較高的位置，IM基差短暫升水后轉(zhuǎn)而貼水。從期指比價(jià)方面來(lái)看近期相對(duì)大市值比小市值仍在走強(qiáng)。從資金面來(lái)看，美元指數(shù)上周回調(diào)0.5%，北上資金上周合計(jì)凈流入資金43.5億元，周凈流入繼續(xù)回落，但十日均值卻已出現(xiàn)觸底回升;融資余額繼續(xù)回落，周融資買入額亦繼續(xù)走低，內(nèi)外資情緒均繼續(xù)回落。
●大類資產(chǎn):在美元指數(shù)回調(diào)的背景下，MSCI全球主要股指出現(xiàn)分化:歐洲市場(chǎng)領(lǐng)漲，亞太新興市場(chǎng)回調(diào)明顯出現(xiàn)補(bǔ)跌。上周美國(guó)消費(fèi)信心指數(shù)抬升下推動(dòng)的美股反彈并不持續(xù)，GDP的韌性壓制市場(chǎng)，而通脹預(yù)期的回落給市場(chǎng)提供支撐，這再度讓經(jīng)濟(jì)的好消息變成了市場(chǎng)的壞消息，即擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮會(huì)更持久。12月份議息會(huì)議前后，市場(chǎng)定價(jià)的剩余加息次數(shù)比美聯(lián)儲(chǔ)在點(diǎn)陣圖中釋放的信號(hào)要少，目前看來(lái)，這構(gòu)成了議息會(huì)議后對(duì)于海外市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境修復(fù)的壓制力量。整體來(lái)看，12月份議息會(huì)議之后觸碰到了流動(dòng)性修復(fù)的天花板，因此海外市場(chǎng)整體偏弱勢(shì)。
●驅(qū)動(dòng)因素:國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在上周以跟隨性震蕩調(diào)整為主，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)維持在低位。積極的經(jīng)濟(jì)政策仍然是支持大中華區(qū)股市偏韌性的基礎(chǔ)，隨著各主要城市新增病例逐步達(dá)到高位平臺(tái)期，部分城市的消費(fèi)服務(wù)業(yè)正在逐步回歸，疫情防控政策優(yōu)化的效果正在顯現(xiàn)。香港與內(nèi)地的人員往來(lái)未來(lái)將逐步恢復(fù)正常。生活的“煙火氣”正在逐步回歸,疫情防控政策優(yōu)化的效果正在顯現(xiàn)，之前被抑制的部分消費(fèi)需求終于開始逐步釋放，隨著支持政策進(jìn)一步向擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)消費(fèi)上傾斜，A股市場(chǎng)亦有望隨之企穩(wěn)。
●展望未來(lái):積極政策推動(dòng)大中華區(qū)股市相對(duì)韌性仍在，但海外歐美股指的降溫對(duì)于A股情緒仍會(huì)有一定傳導(dǎo),賺錢效應(yīng)尚不強(qiáng)勢(shì)，以震蕩整固為主，維持價(jià)值占優(yōu)其它板塊跟隨性修復(fù)的格局。后續(xù)可跟蹤海外市場(chǎng)情緒的變化，并繼續(xù)跟蹤國(guó)內(nèi)“開放沖擊”進(jìn)程與經(jīng)濟(jì)政策的增量信息。
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