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觀點(diǎn):達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)IPO順利過會(huì)，體現(xiàn)出我國信創(chuàng)推進(jìn)取得的顯著成效，未來在國家政策和資本等多方面助力下，我國信創(chuàng)生態(tài)的良性發(fā)展格局將有望加速構(gòu)建。
　　達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)IPO過會(huì)，我國信創(chuàng)推進(jìn)成效顯著
　　2022年12月22日，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)科創(chuàng)板IPO順利過會(huì)。達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)計(jì)劃募資23.51億元，其中，3.52億元用于集群數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目，3.43億元用于高性能分布式關(guān)系數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目，2.53億元用于新一代云數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目，8億元用于達(dá)夢(mèng)中國數(shù)據(jù)庫產(chǎn)業(yè)基地，6億元用于達(dá)夢(mèng)研究院建設(shè)項(xiàng)目。
　　達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)2019年、2020年、2021年、2022年1-9月營收分別為3.01億元、4.5億元、7.43億元、4.05億元；凈利潤(rùn)分別為8374.6萬元、1.44億元、4.38億元、1.23億元。
　　我們認(rèn)為，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)作為國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的代表廠商之一，其本次上市過會(huì)，體現(xiàn)出我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)在近年推進(jìn)中所取得的顯著成效。未來，IPO資金的注入，將有利于達(dá)夢(mèng)進(jìn)一步加大研發(fā)、市場(chǎng)等投入，加快實(shí)現(xiàn)對(duì)國際先進(jìn)水平的趕超，助力我國信創(chuàng)規(guī)劃順利、快速落地。
　　我國信創(chuàng)生態(tài)持續(xù)繁榮，產(chǎn)品技術(shù)持續(xù)迭代
　　2022年以來，A股已有龍芯中科、海光信息、華大九天、星環(huán)科技、麒麟信安等信創(chuàng)相關(guān)企業(yè)成功上市。當(dāng)前還未上市的企業(yè)中，麒麟軟件、飛騰信息、統(tǒng)信軟件、人大金倉等在業(yè)務(wù)規(guī)模等方面均已可以向A股上市公司看齊。我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)持續(xù)繁榮，企業(yè)快速發(fā)展壯大。
　　同時(shí)，信創(chuàng)企業(yè)保持高研發(fā)投入，產(chǎn)品技術(shù)快速追趕國際巨頭，海光三號(hào)CPU、即將發(fā)布的飛騰S5000 CPU、銀河麒麟操作系統(tǒng)V10、統(tǒng)信操作系統(tǒng)V20等產(chǎn)品與同期國際先進(jìn)水平的差距持續(xù)縮小。目前，麒麟軟件和統(tǒng)信軟件的軟硬件適配數(shù)量分別達(dá)到135萬+和100萬+。未來，在國家政策、資本等多方面助力下，我國信創(chuàng)生態(tài)的良性發(fā)展格局將有望加速構(gòu)建。
　　國家會(huì)議多次強(qiáng)調(diào)科技自立，政策將持續(xù)落地
　　 2022年12月，中共中央政治局會(huì)議，以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中均強(qiáng)調(diào)“產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉，科技政策要聚焦自立自強(qiáng)”。同月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化關(guān)鍵儀器設(shè)備、關(guān)鍵基礎(chǔ)軟件、大型工業(yè)軟件、行業(yè)應(yīng)用軟件和工業(yè)控制系統(tǒng)、重要零部件的穩(wěn)定供應(yīng)，保證核心系統(tǒng)運(yùn)行安全”。未來，信創(chuàng)相關(guān)的行業(yè)細(xì)則，以及地方和部門政策將進(jìn)一步落地。
　　投資建議：
　　我國信創(chuàng)生態(tài)持續(xù)繁榮，產(chǎn)品和技術(shù)快速迭代，國家政策對(duì)“科技自立”的定位不斷提升。受益標(biāo)的：
　　1)信創(chuàng)軟件：太極股份、金山辦公、中國軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、星環(huán)科技、海量數(shù)據(jù)、麒麟信安等。
　　2)信創(chuàng)硬件：海光信息、中科曙光、中國長(zhǎng)城、龍芯中科、拓維信息、神州數(shù)碼等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求、中美博弈加劇、政策落地不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。