>> 華泰期貨-油脂日報：油脂走強，棕櫚油領(lǐng)漲-221227
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約7894元/噸，較前日上漲288元，漲幅3.79%；豆油2305合約8514元/噸，較前日上漲238元，漲幅2.88%；菜油2305合約10252元/噸，較前日上漲117元，漲幅1.15%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價格7756元/噸，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差P05-138，前日無現(xiàn)貨報價；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格9046元/噸，較前日上漲59元，現(xiàn)貨基差Y05+532，較前日下跌179；江蘇地區(qū)四級菜油無現(xiàn)貨報價。
上周油脂期貨盤面繼續(xù)弱勢震蕩，豆油跌幅最大，主要由于近期下游需求低迷，成交有限，基差持續(xù)下跌，而工廠現(xiàn)階段正常生產(chǎn)，開機率較高，提貨情況尚可。后市來看，豆油市場焦點依舊在南美，截至本周巴西大豆已播種96.7%，較上一周增加0.8%，較去年慢0.5%。其中，出芽期占比2.4%，開花期占比28.4%，結(jié)莢期占比22.4%。而阿根廷大豆種植狀況繼續(xù)不佳，受干旱影響的土地面積持續(xù)增加。因為作物生長延遲，潛在單產(chǎn)下降了30%。10月份種植地塊已有部分開花，但生長速度遠低于正常水平。在未種植完成的地區(qū)，布宜諾斯艾利斯東北部的許多農(nóng)場決定不再進行種植。截至上周大豆已播種60.6%，較去年慢21.5%，較歷史均值慢23.2%；其中出芽期占比32.9%，較去年低40.5%，較歷史均值低44.2%;優(yōu)良率12%，較去年低83.6%;有利濕度面積占比58%，較去年低29.3%。國內(nèi)方面，受宏觀經(jīng)濟等因素影響，下游需求有限，成交多以彌補空單為主，少量剛需拿貨，預(yù)計基差還有下跌可能，行情短期內(nèi)繼續(xù)弱勢震蕩。棕櫚油方面，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)12月16日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年12月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少6.73%，而據(jù)ITS、SGS機構(gòu)報告數(shù)據(jù)顯示，12月1-15日出口數(shù)量環(huán)比下降，需求疲軟依舊制約棕櫚油價格。國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松，月內(nèi)到港壓力依舊較大，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國11月食用棕櫚油進口量為703,884.15噸，環(huán)比增加45.55%，同比增加61.62%，創(chuàng)本年度新高，進口量較大也令國內(nèi)庫存持續(xù)累積，目前已攀升至五年同期最高位。預(yù)計棕櫚油上漲無望，繼續(xù)震蕩下跌，但產(chǎn)量下滑托底，下方空間有限。菜油方面，加拿大谷物委員會最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日當周，加拿大油菜籽出口量較前周減少23.52%至21.3萬噸，之前一周為27.85萬噸。自8月1日至12月18日，加拿大油菜籽出口量為336.96萬噸，較上一年度同期的277.76萬噸增加21.31%。截至12月18日，加拿大油菜籽商業(yè)庫存為121.85萬噸。國內(nèi)菜油現(xiàn)貨基差堅挺，現(xiàn)貨成交不佳，進口菜籽已陸續(xù)到港，國內(nèi)油廠開機率上升明顯。上周進口菜籽壓榨量較上周小幅下降，產(chǎn)油量隨之減少，全國菜油庫存小幅減少，受需求低迷和其他油脂價格影響，菜籽油也難有出色表現(xiàn)。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險
無
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