>> 浙商證券-羅博特科(300757)點(diǎn)評報告：重大里程碑，首創(chuàng)新型異質(zhì)結(jié)銅電鍍設(shè)備成功交付-221226
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
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| 866KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,林子堯 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：12月26日，公司官方公眾號發(fā)布異質(zhì)結(jié)電池銅電鍍設(shè)備成功交付。
異質(zhì)結(jié)電池銅電鍍設(shè)備成功交付，核心技術(shù)自主可控
12月26日，公司完成了業(yè)界首創(chuàng)新型異質(zhì)結(jié)電池銅電鍍裝備交付，該設(shè)備是基于公司獨(dú)創(chuàng)的量產(chǎn)型方案研發(fā)的全新模塊化設(shè)備，具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)。該技術(shù)方案有別于傳統(tǒng)的垂直升降式、垂直連續(xù)、水平電鍍?nèi)N現(xiàn)有技術(shù)方案，重點(diǎn)解決了目前生產(chǎn)中產(chǎn)能低、運(yùn)營成本高等核心問題。該方案可以幫助用戶實現(xiàn)異質(zhì)結(jié)銅電鍍技術(shù)規(guī)?；a(chǎn)，具有產(chǎn)能大、柔性強(qiáng)、易維護(hù)等典型的技術(shù)特點(diǎn)，幫助用戶有效降低初始投資及設(shè)備運(yùn)行成本。預(yù)計將有助于加速異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的升級以及整個光伏電池技術(shù)的進(jìn)一步迭代。
受益于TOPcon電池片大擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計2023年主營業(yè)務(wù)盈利能力將提升
目前TOPCon電池在售價端較PERC已具0.07~0.12元/W的溢價，較成本端上升已具性價比。預(yù)計2022年TOPCon電池擴(kuò)產(chǎn)有望超過80GW，2023-2025年將迎高峰期、年均擴(kuò)產(chǎn)有望超200GW。公司作為國內(nèi)光伏自動化龍頭，積極布局TOPCon相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新。7月至今披露與英發(fā)集團(tuán)、天合集團(tuán)、通威集團(tuán)、潤陽光伏新簽訂單合計約5.83億元，占比2021年營收約54%；中報披露在手訂單金額約10.7億元，同比大幅度增長，預(yù)計2023年主營業(yè)務(wù)盈利能力將提升。
參股子公司增持ficonTEC股權(quán)，公司間接持有德國標(biāo)的股權(quán)比例提升至18%
根據(jù)公司公告，公司參股子公司斐控泰克擬出資收購德國目標(biāo)公司約6%的股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，公司通過斐控晶微間接持有德國標(biāo)的ficonTEC股權(quán)比例將從17%提升至18%。此前斐控泰克股權(quán)收購受疫情等因素技術(shù)性原因終止，若后續(xù)重啟，公司將持有德國ficonTEC約86%股權(quán)。
展望未來：“新能源+泛半導(dǎo)體”雙主業(yè)發(fā)展，未來市值存在較大向上空間
1）ficonTEC：受疫情等因素技術(shù)性原因終止，后續(xù)將在時機(jī)成熟、各方面條件具備后，再行重啟重組，預(yù)計未來將進(jìn)一步提升公司整體估值；2）光伏工藝設(shè)備：銅電鍍設(shè)備已成功交付，伴隨HJT與PERC電池成本打平，相關(guān)HJT工藝設(shè)備市場空間有望迅速打開。3）泛半導(dǎo)體工藝設(shè)備：產(chǎn)品可對比芯源微、盛美上海；綜合來看，預(yù)計未來公司總市值仍存在較大向上空間。
盈利預(yù)測
預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.4/1.3/2.3億元，2023-2024年同比增長187%/81%，對應(yīng)PE 118/41/23X。公司作為高端自動化設(shè)備龍頭，未來新能源、泛半導(dǎo)體有望雙輪驅(qū)動業(yè)績增長，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1）新技術(shù)拓展不及預(yù)期；2）疫情影響訂單交付
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