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關(guān)注：大地海洋+中再資環(huán)+瀚藍(lán)環(huán)境+旺能環(huán)境+山高環(huán)能+高能環(huán)境+英科再生
　　歐盟碳關(guān)稅、碳交易市場改革方案落地，彰顯堅(jiān)定不移推進(jìn)碳中和的雄心。本周歐盟理事會(huì)、歐洲議會(huì)就ETS（碳排放交易體系）改革法案、CBAM（碳關(guān)稅調(diào)節(jié)機(jī)制）達(dá)成一致，確定削減免費(fèi)碳配額時(shí)間表，配套的CBAM將于2023年10月起試運(yùn)行、2026年起全面實(shí)施。CBAM草案自2021年7月提出至今，在俄烏戰(zhàn)爭、能源供給緊張的背景下，歷經(jīng)多輪修訂終于落地，且將ETS 2030年減排目標(biāo)提高至62%（前值43%），反映了歐盟堅(jiān)定不移推進(jìn)碳中和的雄心。我國碳交易市場及碳定價(jià)機(jī)制有望加速建立及完善，以應(yīng)對(duì)歐盟日漸趨嚴(yán)的碳關(guān)稅調(diào)節(jié)機(jī)制，且減排突出、能耗更低的再生企業(yè)將更具競爭力。
　　展望2023，環(huán)保企業(yè)成長韌性迸發(fā)，關(guān)注底部布局機(jī)會(huì)?；仡?022：受制于政府需求減弱、疫情影響施工進(jìn)度等因素，板塊業(yè)績階段性承壓；但我們?nèi)阅芸吹蕉鄠€(gè)重磅會(huì)議（10月份“二十大”、12月份中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議等）均強(qiáng)調(diào)“碳中和”、“減污降碳”，12月中旬印發(fā)的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》亦提出加快構(gòu)建廢舊物資循環(huán)利用體系等。展望2023：在上述宏觀政策的指引下，環(huán)保仍將是我國經(jīng)濟(jì)綠色高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的重心之一。中觀層面環(huán)保企業(yè)現(xiàn)金流持續(xù)優(yōu)化、資產(chǎn)提質(zhì)增效的同時(shí)，正加速謀求新成長點(diǎn)?？紤]到當(dāng)前板塊2022年平均PE估值仍處歷史低位、且機(jī)構(gòu)持倉比例僅有0.26%，我們依舊看好環(huán)保長期投資潛力，現(xiàn)階段底部布局性價(jià)比突出。
　　循環(huán)再生及節(jié)能領(lǐng)域的次新股技術(shù)優(yōu)勢明顯，備受市場關(guān)注。（1）美?？萍迹汗I(yè)超潔凈技術(shù)供應(yīng)商，半導(dǎo)體空氣凈化龍頭，客戶覆蓋中芯國際（包括14nm和28nm制程產(chǎn)品線）、上海微電子、Intel等；（2）瑞晨環(huán)保：主要產(chǎn)品為高效節(jié)能離心風(fēng)機(jī)、離心水泵等，下游客戶為鋼鐵水泥等高耗能行業(yè)，2019-2021年?duì)I收復(fù)合增速超40%；（3）大地海洋：無廢城市催生萬億級(jí)潛力市場，公司定增收購虎哥環(huán)境，打造無廢城市資源回收平臺(tái)。
　　建議關(guān)注傳統(tǒng)環(huán)保側(cè)（循環(huán)再生+垃圾焚燒）、泛環(huán)保側(cè)（鹽湖提鋰、科學(xué)儀器、火電靈活性改造等）兩大方向：（1）傳統(tǒng)主線之再生資源：中再資環(huán)、大地海洋、英科再生、高能環(huán)境、山高環(huán)能、卓越新能等；（2）傳統(tǒng)主線之垃圾焚燒：瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保等；（3）泛環(huán)保側(cè)主線之鹽湖提鋰：久吾高科、唯賽勃等；（4）泛環(huán)保側(cè)主線之高端儀器：聚光科技等；（5）泛環(huán)保側(cè)主線之靈改：青達(dá)環(huán)保等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新業(yè)務(wù)布局不及預(yù)期；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。