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中高端新能源帶動(dòng)自主崛起，車企競(jìng)爭(zhēng)格局重塑
　　2022年1-11月20萬(wàn)以上乘用車占比突破35%，進(jìn)入市場(chǎng)份額快速提升階段，電動(dòng)智能化有望驅(qū)動(dòng)自主品牌均價(jià)持續(xù)上攻，帶動(dòng)自主品牌市占率趨勢(shì)上行。以長(zhǎng)安、吉利、長(zhǎng)城、比亞迪為代表的自主車企產(chǎn)品力和競(jìng)爭(zhēng)意愿持續(xù)提升，2022年自主乘用車市占率達(dá)50%，自主品牌成為乘用車市場(chǎng)最重要的增量市場(chǎng)。
　　自主強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑新能源，自主&合資表現(xiàn)持續(xù)分化。比亞迪、長(zhǎng)城等自主品牌積極響應(yīng)電動(dòng)化趨勢(shì)，先發(fā)布局電動(dòng)車。2022年1-11月自主品牌以474萬(wàn)輛的新能源乘用車銷量、44%的滲透率領(lǐng)跑新能源”賽道”。2022年1-11月比亞迪以宋DM、秦PLUSDM-i，海豚等7款熱銷車型霸占榜單，五菱宏光mini EV持續(xù)2021年優(yōu)良表現(xiàn)。分廠商看，比亞迪憑借DM-i/p混動(dòng)超高性價(jià)比穩(wěn)居新能源銷量第一。2022年電動(dòng)車車型/品牌銷量前十中，除特斯拉外均為自主品牌。得益于本土市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，自主品牌新老勢(shì)力憑借靈活的供應(yīng)鏈體系及對(duì)消費(fèi)需求的快速響應(yīng)。除比亞迪、特斯拉外，廣汽集團(tuán)、吉利、長(zhǎng)安、奇瑞等新能源乘用車銷量較高的車企有望進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額，整車廠競(jìng)爭(zhēng)格局加速重塑。
　　投資建議：2022年是行業(yè)重要拐點(diǎn)之年，板塊進(jìn)入左側(cè)布局期，汽車板塊趨勢(shì)性配置時(shí)點(diǎn)或出現(xiàn)在2023年3月
　　我們預(yù)計(jì)今年行業(yè)增速10%，Q4受到去年高基數(shù)影響，同比增速放緩，與我們此前樂(lè)觀預(yù)期表現(xiàn)一致。汽車行業(yè)已確認(rèn)為新一輪周期復(fù)蘇，2023年3月前后行業(yè)月度和年化景氣度趨勢(shì)或再次共振趨勢(shì)上行，有望帶動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化，帶來(lái)板塊性配置機(jī)會(huì)，當(dāng)下板塊進(jìn)入左側(cè)布局期。持續(xù)推薦乘用車板塊，推薦比亞迪、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車和廣汽集團(tuán)、建議關(guān)注江淮汽車；新一輪汽車周期【智能化】為核心，推薦超配【線控底盤】龍頭公司中鼎股份、亞太股份和拓普集團(tuán)，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司保隆科技和伯特利?！酒嚲€束】行業(yè)推薦滬光股份，【座艙電子】賽道推薦【域控制器】核心公司德賽西威和經(jīng)緯恒潤(rùn)，建議關(guān)注均勝電子和華陽(yáng)集團(tuán)，推薦【座艙人機(jī)多模交互】的上聲電子和科博達(dá)，以及【傳統(tǒng)內(nèi)外飾智能化升級(jí)】的星宇股份、福耀玻璃和繼峰股份。結(jié)合汽車長(zhǎng)短周期嵌套，我們重點(diǎn)推薦華為智選車及安徽產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的中的強(qiáng)α個(gè)股：光洋股份【軸承】、瑞鵠模具【輕量化】、飛龍股份【熱管理】和華依科技【慣導(dǎo)】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；上游原材料成本漲價(jià)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；芯片供應(yīng)緩解不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。