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宏觀策略
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20221225：中美經(jīng)濟(jì)逆轉(zhuǎn)：2023年隱含的增速與匯率
　　2020年新冠疫情以來(lái)，中國(guó)相對(duì)美國(guó)在GDP占比上快速提升，但這一勢(shì)頭很可能在2022年暫時(shí)停止。如圖1所示，2019年底中國(guó)GDP占美國(guó)的比例為66.8%，但到2021年底，這一比例已升至76.1%，年均提升4.6個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)高于2015-2019年這10年間的平均水平（1.4個(gè)百分點(diǎn)）。然而，2022年前三季度中國(guó)GDP換算成美元占比美國(guó)GDP的比例為68.3%，可以預(yù)見(jiàn)全年將出現(xiàn)一定幅度的下滑。
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20221220：日本央行意外“加息”透露了什么信號(hào)？
　　我們主要從三個(gè)層面進(jìn)行分析，從政策上看，我們認(rèn)為日本央行意外“加息”確認(rèn)了海外貨幣政策迎來(lái)了緊縮放緩的拐點(diǎn)；但是短期看，年末全球流動(dòng)性將面臨大考，對(duì)流動(dòng)性敏感的資產(chǎn)將面臨階段性沖擊，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)港股可能首當(dāng)其沖；從政策變化背后因素來(lái)看，明年國(guó)內(nèi)可能要警惕疫情優(yōu)化后的通脹超預(yù)期沖擊。