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宏觀策略
　　宏觀點評20221214：美聯(lián)儲首次轉(zhuǎn)向：利好還是利空？
　　觀測美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向的重要時點有三個：一是放緩加息步伐，二是停止加息，三是開始降息。而12月議息會議料將迎來第一個轉(zhuǎn)向時點，即在連續(xù)四次加息75bp后，加息步調(diào)終于放緩至50bp。2023年上半年與1995年相比，經(jīng)濟更差、但貨幣政策更緊，這種環(huán)境對于權(quán)益并不友好，股市的反彈空間較為受限，與之對應(yīng)美元指數(shù)較1994年會更強，我們認(rèn)為隨著美國衰退的來臨美元指數(shù)在第二季度可能會迎來一波反彈。上半年商品會比較糾結(jié)，這取決于中國疫情優(yōu)化帶來的需求多大程度上能抵消海外經(jīng)濟的放緩。