>> 國信證券-三旺通信(688618)股權(quán)激勵(lì)落地，三年?duì)I收目標(biāo)翻番-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
馬成龍 |
| 下載權(quán)限： |
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事項(xiàng)：
公司公告：發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），具體內(nèi)容如下：
擬向激勵(lì)對(duì)象：授予權(quán)益總計(jì)不超過46.67萬股，約占公告時(shí)公司股本總額5052.7495萬股的0.92%。其中，首次授予第一類限制性股票20.30萬股、第二類限制性股票20.30萬股，預(yù)留授予權(quán)益6.07萬股。第一類限制性股票的授予價(jià)格（含預(yù)留授予）為34元/股，第二類限制性股票的授予價(jià)格（含預(yù)留授予）為45元/股。本激勵(lì)計(jì)劃首次授予的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)合計(jì)65人，占公司2021年底總?cè)藬?shù)的約15%。
業(yè)績考核要求：針對(duì)2023-2025年三個(gè)會(huì)計(jì)年度進(jìn)行每個(gè)會(huì)計(jì)年度考核一次。以2022年?duì)I收為基數(shù)計(jì)算，2023-2025年?duì)I收增長率目標(biāo)值分別為30%/70%/100%、觸發(fā)值分別為18%/56%/60%。
國信通信觀點(diǎn)：公司頒布三年激勵(lì)計(jì)劃，制定三年收入翻番增長目標(biāo)，充分激勵(lì)核心員工，有助于穩(wěn)定核心團(tuán)隊(duì)，調(diào)動(dòng)員工積極性，彰顯公司長期發(fā)展信心。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場景氣發(fā)展以及國產(chǎn)替代大背景下，公司有望實(shí)現(xiàn)高速增長：
1）公司積極布局TSN、5G等新技術(shù)和新平臺(tái)型解決方案占據(jù)發(fā)展先機(jī)，公司與紫金山實(shí)驗(yàn)室合作、近期在江西簽署超過6000萬元大單均體現(xiàn)公司積極布局新技術(shù)和產(chǎn)品方案成果。
2）公司上海新基地有望于明年投產(chǎn)，為公司擴(kuò)產(chǎn)以及形成雙基地輻射奠定基礎(chǔ)。
維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司22-24年歸母凈利潤分別為0.85/1.15/1.48億元，對(duì)應(yīng)PE分別為44/32/23倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
評(píng)論：
公司發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），三年?duì)I收目標(biāo)翻番
公司發(fā)布《2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，擬向激勵(lì)對(duì)象授予不超過46.67萬股限制性股票，約占本激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)公司股本總額5053萬股的0.92%。其中，首次授予第一類限制性股票20.30萬股，約占本激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)公司股本總額的0.40%，首次授予第二類限制性股票20.30萬股，約占本激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)公司股本總額的0.40%；預(yù)留授予權(quán)益（第一類限制性股票或第二類限制性股票）6.07萬股，約占本激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)公司股本總額的0.12%，約占本激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益總量的13.01%。
本激勵(lì)計(jì)劃授予激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)合計(jì)65人，約占公司2021年總數(shù)430人的15%，本次第一類限制性股票（含預(yù)留授予）的授予價(jià)格為每股34元，第二類限制性股票（含預(yù)留授予）的授予價(jià)格為每股45元。
本次激勵(lì)各年度業(yè)績考核目標(biāo)及對(duì)應(yīng)可解除限售/歸屬比例如下
布局新技術(shù)新產(chǎn)品方案成效顯著
公司與紫金山實(shí)驗(yàn)室正式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、芯片等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)并開展合作。今年8月，三旺通信與紫金山實(shí)驗(yàn)室正式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將基于各自優(yōu)勢形成“優(yōu)勢互補(bǔ)、合作共贏”，加速推進(jìn)TSN新技術(shù)產(chǎn)品在工業(yè)、車聯(lián)、城域網(wǎng)等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化落地。紫金山實(shí)驗(yàn)室在確定性網(wǎng)絡(luò)和TSN技術(shù)布局領(lǐng)先。三旺通信是為數(shù)不多的領(lǐng)先布局TSN技術(shù)產(chǎn)品的國產(chǎn)工業(yè)通信廠商之一，是第一批加速TSN產(chǎn)業(yè)鏈名錄的公司。雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，公司在TSN等先進(jìn)技術(shù)布局得到強(qiáng)有力技術(shù)支撐。
公司11月中標(biāo)智能制造整體解決方案系統(tǒng)項(xiàng)目，金額超6000萬。公司11月8日中標(biāo)江西永昊實(shí)業(yè)有限公司設(shè)備采購項(xiàng)目，中標(biāo)金額6195萬元，該項(xiàng)目為客戶提供數(shù)字化智能制造整體解決方案系統(tǒng)，項(xiàng)目具有較強(qiáng)的整體解決方案示范性，標(biāo)志著公司從設(shè)備供應(yīng)商向整體解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)變的成功。
公司新基地接近完工投產(chǎn)，擴(kuò)產(chǎn)得到保障。
公司上海新基地接近完工，將形成雙基地輻射。公司坐落在上海松江的長三角研發(fā)中心接近完工，項(xiàng)目總投資超2.2億元，整個(gè)項(xiàng)目工程用地約30畝，全面達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值不低于3億元，為公司提供充足的產(chǎn)能保障。
投資建議：維持盈利預(yù)測，維持“買入”評(píng)級(jí)
公司頒布長期激勵(lì)計(jì)劃，探索長效激勵(lì)機(jī)制，制定三年收入翻番增長目標(biāo)，充分激勵(lì)廣大員工，有助于穩(wěn)定核心團(tuán)隊(duì)，調(diào)動(dòng)員工積極性，彰顯公司長期發(fā)展信心。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場景氣發(fā)展以及國產(chǎn)替代大背景下，公司有望實(shí)現(xiàn)高速增長：1）公司積極布局TSN、5G等新技術(shù)和新平臺(tái)型解決方案占據(jù)發(fā)展先機(jī)，公司與紫金山實(shí)驗(yàn)室合作、近期在江西簽署超過6000萬元大單均體現(xiàn)公司積極布局新技術(shù)和方案效果。2）公司上海新基地有望于明年投產(chǎn)，為公司擴(kuò)產(chǎn)以及形成雙基地輻射奠定基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)公司22-24年歸母凈利潤分別為0.85/1.15/1.48億元，對(duì)應(yīng)PE分別為44/32/23倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；上游原材料供應(yīng)緊缺；疫情影響加劇
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