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事件
　　事件：國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制26日晚發(fā)布《關(guān)于對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”的總體方案》，方案提出，優(yōu)化中外人員往來管理。來華人員在行前48小時(shí)進(jìn)行核酸檢測(cè)，結(jié)果陰性者可來華，無需向我駐外使領(lǐng)館申請(qǐng)健康碼，將結(jié)果填入海關(guān)健康申明卡。如呈陽性，相關(guān)人員應(yīng)在轉(zhuǎn)陰后再來華。取消入境后全員核酸檢測(cè)和集中隔離。健康申報(bào)正常且海關(guān)口岸常規(guī)檢疫無異常者，可放行進(jìn)入社會(huì)面。取消“五個(gè)一”及客座率限制等國(guó)際客運(yùn)航班數(shù)量管控措施。各航司繼續(xù)做好機(jī)上防疫，乘客乘機(jī)時(shí)須佩戴口罩。進(jìn)一步優(yōu)化復(fù)工復(fù)產(chǎn)、商務(wù)、留學(xué)、探親、團(tuán)聚等外籍人士來華安排，提供相應(yīng)簽證便利。逐步恢復(fù)水路、陸路口岸客運(yùn)出入境。根據(jù)國(guó)際疫情形勢(shì)和各方面服務(wù)保障能力，有序恢復(fù)中國(guó)公民出境旅游。
　　投資要點(diǎn)
　　防疫政策限制徹底解除，達(dá)峰后出行節(jié)奏加快。從11月11日的優(yōu)化疫情防控二十條措施到12月7日的疫情防控新十條，我國(guó)對(duì)防疫政策的放開提速。本次對(duì)新冠的“乙類乙管”、取消入境核酸、隔離則進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對(duì)外開放，政策層面的出行限制徹底解除。近日河北、北京、廣東、河南等地平穩(wěn)度過疫情高峰期，線下出行雖未完全恢復(fù)，但已出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象。春運(yùn)期間將進(jìn)入首個(gè)線下出行流量驗(yàn)證期，隨著各地確診病例拐點(diǎn)陸續(xù)到來、確診患者逐漸恢復(fù)健康，線下出行需求節(jié)奏將加快。
　　社會(huì)服務(wù)復(fù)蘇路線明確，擴(kuò)大內(nèi)需助力業(yè)績(jī)邊際改善。目前復(fù)蘇進(jìn)度仍處于初期階段，恢復(fù)節(jié)奏上線上消費(fèi)快于線下消費(fèi)，必選消費(fèi)快于可選消費(fèi)，商品消費(fèi)快于服務(wù)消費(fèi)，借鑒海外復(fù)蘇節(jié)奏，在全面放開后線下出行鏈基本面將得到快速修復(fù)。而在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)更加突出穩(wěn)增長(zhǎng)，首要任務(wù)為擴(kuò)大內(nèi)需的背景下，消費(fèi)復(fù)蘇為2023年的主線。預(yù)計(jì)更多對(duì)消費(fèi)支持的政策有望靠前發(fā)力，有助于社會(huì)服務(wù)板塊業(yè)績(jī)的邊際改善。
　　投資建議：社會(huì)服務(wù)整體受益于疫情影響的逐漸解除，但疫情全國(guó)拐點(diǎn)仍有待出現(xiàn)，后續(xù)全國(guó)疫情達(dá)峰后線下消費(fèi)將有望快速增長(zhǎng)。建議關(guān)注社會(huì)服務(wù)板塊中：1）景區(qū)/旅游：前期出境旅游因疫情影響陷入停滯，在取消出入境隔離、航班限制后需求將回補(bǔ)，預(yù)計(jì)周邊、跨省旅游恢復(fù)速度將快于出境旅游；2）餐飲板塊：節(jié)日將迎來消費(fèi)高峰，前期逆勢(shì)擴(kuò)張開店的連鎖餐飲企業(yè)門店利潤(rùn)有望得到大幅改善；3）酒店：目前行業(yè)仍處于底部，疫情期間行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)加速擴(kuò)張，出行復(fù)蘇后有望釋放業(yè)績(jī)彈性。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情導(dǎo)致出行消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期。