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事件
　　近日，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院通過了2023財(cái)政年度國(guó)防開支法案的最終協(xié)調(diào)文本，國(guó)防授權(quán)法案通過國(guó)防費(fèi)用近8580億美元，較拜登總統(tǒng)提出的預(yù)算增加了450億美元。
　　12月9日，C919主制造商中國(guó)商飛向東航交付了全球首架C919飛機(jī)，該飛機(jī)于2017年首飛，將于2023年春季投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。
　　投資要點(diǎn)
　　美國(guó)大幅提高2023年國(guó)防開支預(yù)算，或加劇大國(guó)軍備競(jìng)爭(zhēng)。美國(guó)國(guó)防開支法案的主要目標(biāo)在于抗衡中國(guó)及俄羅斯構(gòu)成的挑戰(zhàn)，其中，在涉及中國(guó)的內(nèi)容方面，該法案將首次為臺(tái)灣制定具體的國(guó)防現(xiàn)代化計(jì)劃，大大加強(qiáng)美國(guó)與臺(tái)灣的防務(wù)伙伴關(guān)系，并授權(quán)美國(guó)從2023年至2027年，每年對(duì)臺(tái)灣提供達(dá)20億美元援助，5年共達(dá)100億美元的軍事財(cái)政援助。同時(shí)，法案授權(quán)美國(guó)總統(tǒng)可以為臺(tái)灣建立“應(yīng)急儲(chǔ)備庫(kù)”，用于儲(chǔ)備彈藥或武器裝備，每年臺(tái)灣可獲得10億美元的美國(guó)軍事庫(kù)存儲(chǔ)備。此外，法案要求美國(guó)政府制定戰(zhàn)略以“對(duì)抗中國(guó)大陸對(duì)臺(tái)灣以及支持它的國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和影響力脅迫”。并且，從軍費(fèi)開支方面看，2023年美國(guó)軍事預(yù)算高達(dá)8579億美元，較2022年漲幅超10%，GDP占比超3%，而對(duì)比之下，中國(guó)2022年國(guó)防預(yù)算僅1.45萬(wàn)億元（約合2100億美元），不及美國(guó)軍費(fèi)預(yù)算的25%。美國(guó)大幅提高2023年國(guó)防預(yù)算開支，加劇大國(guó)之間軍備競(jìng)賽，對(duì)全球中長(zhǎng)期安全形勢(shì)構(gòu)成潛在威脅，地緣政治未來(lái)不確定性增強(qiáng)。
　　海內(nèi)外地緣政治緊張局勢(shì)短期有所降溫，但中長(zhǎng)期不確定性仍在。自11月份以來(lái)，海內(nèi)外地緣政治緊張局勢(shì)逐漸緩解。一方面，在俄羅斯敗退赫爾松后，俄羅斯和烏克蘭均表態(tài)有和談意愿，美國(guó)總統(tǒng)拜登也表示已做好與普京對(duì)話的準(zhǔn)備，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)短期趨于緩和。另一方面，中美領(lǐng)導(dǎo)人在G20峰會(huì)會(huì)晤，拜登重申不支持“一中一臺(tái)”以及“兩個(gè)中國(guó)”，較佩洛西防臺(tái)期間已低調(diào)務(wù)實(shí)許多，疊加民進(jìn)黨在“九合一”選舉中表現(xiàn)失利，蔡英文引咎辭去民進(jìn)黨黨主席職務(wù)，短期有利于兩岸的和平穩(wěn)定，臺(tái)海局勢(shì)繼續(xù)降溫。目前，無(wú)論是俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，還是臺(tái)海局勢(shì)，短期均有降溫態(tài)勢(shì)，但是，美國(guó)大幅提高2023年國(guó)防預(yù)算開支，大國(guó)間戰(zhàn)略性博弈已經(jīng)全面開啟，全球地緣政治局勢(shì)不確定仍舊比較高，待行業(yè)短期調(diào)整充分后，軍工板塊中長(zhǎng)期配置價(jià)值仍較為顯著。此外，全球首架C919大型客機(jī)交付首家用戶中國(guó)東方航空，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)C919大飛機(jī)正式邁出民航商業(yè)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵“第一步”，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)空間已經(jīng)打開，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司將長(zhǎng)期受益。
　　投資建議：海內(nèi)外地緣政治緊張局勢(shì)短期有所降溫，但美國(guó)大幅提高2023年國(guó)防預(yù)算開支，大國(guó)軍備競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿?，全球地緣政治中長(zhǎng)期不確定性仍在，待行業(yè)短期調(diào)整充分后，軍工板塊中長(zhǎng)期配置價(jià)值仍較為顯著。目前，軍工板塊估值水平仍處于歷史低位，行業(yè)PE（TTM）為52.61倍，位于近五年2.80%分位，估值性價(jià)比較為顯著，建議持續(xù)關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)軍售進(jìn)展和國(guó)防投入不及預(yù)期；軍品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；海內(nèi)外地緣政治局勢(shì)變動(dòng)等。