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股指期貨：開(kāi)放深化，延續(xù)反彈。昨日權(quán)益低開(kāi)走高，午后回落收跌，后市維持震蕩上漲觀點(diǎn)：1）一二線(xiàn)城市疫情逐漸達(dá)峰，地鐵客運(yùn)和房地產(chǎn)成交等高頻數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，前期過(guò)度悲觀的市場(chǎng)情緒有修復(fù)空間。2）香港取消入境核酸檢測(cè)和社交距離措施，助推開(kāi)放的樂(lè)觀預(yù)期。同時(shí)，需關(guān)注本輪為技術(shù)性反彈，空間不可高估：1）工業(yè)增加值等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未見(jiàn)改善，預(yù)計(jì)受疫情擾動(dòng)12月PMI低于榮枯線(xiàn)，現(xiàn)實(shí)依然弱勢(shì)。2）北向回歸后成交額未見(jiàn)放大，且前一日領(lǐng)漲的家電、農(nóng)林牧漁等板塊昨日領(lǐng)跌，輪動(dòng)加速。結(jié)構(gòu)上預(yù)計(jì)小盤(pán)占優(yōu)，一是IM升水基差持續(xù)擴(kuò)大，凈持倉(cāng)下降，或有空頭力量撤出；二是連板股最高達(dá)6板，快速輪動(dòng)氛圍中，概念炒作有一定賺錢(qián)效應(yīng)。
　　股指期權(quán)：上漲節(jié)奏放緩，節(jié)前進(jìn)攻策略可適當(dāng)止盈。昨日權(quán)益市場(chǎng)震蕩整理，午后市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，收盤(pán)滬指下跌0.26%，上證50指數(shù)仍飄紅，市場(chǎng)整體虧錢(qián)效應(yīng)明顯。期權(quán)方面，市場(chǎng)情緒指標(biāo)有所回落，但仍處于本周內(nèi)高位，情緒面并未充分釋放；期權(quán)成交額大幅降低，表明股市依舊缺乏增量資金，上沖突破動(dòng)能不足。期權(quán)波動(dòng)率維持震蕩?；久娣矫嬖隽啃畔⒂邢?，短暫休整后中期消費(fèi)復(fù)蘇邏輯不變。因此交易角度延續(xù)近期觀點(diǎn)，期權(quán)端建議可在續(xù)持周度進(jìn)攻策略的基礎(chǔ)上適當(dāng)止盈。
　　國(guó)債期貨：央行延續(xù)大額投放，債市情緒有所修復(fù)。昨日國(guó)債期貨全線(xiàn)收漲，債市情緒整體有所修復(fù)。昨日央行投放繼續(xù)較為積極，連續(xù)的大額投放對(duì)于支撐多頭情緒。另外昨日股市暫未進(jìn)一步反彈可能也對(duì)債市情緒回復(fù)有一定刺激。在當(dāng)前疫情的較大擾動(dòng)下，弱現(xiàn)實(shí)的明顯改善仍需時(shí)間，而在弱現(xiàn)實(shí)的環(huán)境下，貨幣政策保持寬松的必要性和可能性也較大。無(wú)論是從央行近期的公開(kāi)市場(chǎng)操作還是相關(guān)表態(tài)上來(lái)看，整體均偏積極。央行公布的調(diào)查報(bào)告表明居民儲(chǔ)蓄意愿進(jìn)一步提高，因此短期內(nèi)消費(fèi)能否明顯反彈可能也仍需觀察。建議交易性需求維持謹(jǐn)慎偏多，適當(dāng)關(guān)注基差收斂機(jī)會(huì)，跨品種關(guān)注走闊機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）疫情反復(fù)；2）資金面大幅收緊；3）經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期