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由于海外需求的進(jìn)一步下降，鐵礦石供應(yīng)在11月份環(huán)比回升；同時(shí)國(guó)內(nèi)成材需求延續(xù)弱勢(shì)，高爐生產(chǎn)未有明顯回升，導(dǎo)致11-12月以來鐵礦港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)。但宏觀層面保交樓、穩(wěn)地產(chǎn)、保經(jīng)濟(jì)政策頻出，市場(chǎng)保持對(duì)于需求的強(qiáng)預(yù)期，礦價(jià)走勢(shì)繼續(xù)跟隨宏觀需求預(yù)期。
　　目前處在需求淡季，宏觀政策落地需要時(shí)間，終端需求依舊疲軟；疊加鋼廠利潤(rùn)低位，高爐減產(chǎn)范圍依然較大，鋼廠維持原料按需補(bǔ)庫(kù)，但進(jìn)入新的一年，預(yù)計(jì)海外礦山發(fā)運(yùn)環(huán)比明顯回落，港口庫(kù)存或出現(xiàn)階段性去庫(kù)，鐵礦供需平衡或有所收緊。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：礦山發(fā)運(yùn)大幅減量，終端需求加速落地（上行風(fēng)險(xiǎn)）；國(guó)內(nèi)疫情影響加大，需求改善不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）。