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引言
　　核心觀點(diǎn)：特斯拉業(yè)績正在由產(chǎn)能驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向需求驅(qū)動(dòng)，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，市場(chǎng)對(duì)特斯拉交付預(yù)期有所擔(dān)憂。基于對(duì)中國、美國、歐洲、亞太市場(chǎng)的需求以及潛在策略分析，我們認(rèn)為市場(chǎng)當(dāng)前擔(dān)憂明顯過度，預(yù)計(jì)特斯拉2023年全球交付量仍可達(dá)到約200萬輛。
　　短期判斷：動(dòng)態(tài)策略調(diào)整可保證短期需求向上。1）特斯拉具有全行業(yè)最高的毛利水平且有技術(shù)能力進(jìn)行持續(xù)降本，可采用降價(jià)的方式提升短期需求；2）亞太純電汽車市場(chǎng)幾乎空白且公司已開始向亞太地區(qū)布局，2023年將有望體現(xiàn)增量。綜合來看，我們認(rèn)為2023年產(chǎn)業(yè)鏈需求并不悲觀，上海工廠出貨量有望達(dá)到90-110萬輛。
　　中期關(guān)注：新車型規(guī)劃量產(chǎn)進(jìn)度決定中長期需求中樞。未來規(guī)劃的Model Q覆蓋15萬元的下沉市場(chǎng)，有望憑借品牌和產(chǎn)品力打開增量空間；特斯拉Model S/X或存在國產(chǎn)化后將進(jìn)行價(jià)格下探的可能性，覆蓋更多用戶群體，優(yōu)化產(chǎn)品矩陣。
　　投資建議：特斯拉引領(lǐng)的智能電動(dòng)變革利好優(yōu)質(zhì)零部件廠商。2023年特斯拉上海工廠出貨量有望持續(xù)提升，疊加原材料、匯率、海運(yùn)費(fèi)等壓制因素緩解，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈具備高業(yè)績彈性，優(yōu)選【拓普集團(tuán)、新泉股份、雙環(huán)傳動(dòng)、上聲電子】，建議關(guān)注【岱美股份】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致汽車需求持續(xù)低迷；純電汽車滲透率提升速度不及預(yù)期，市場(chǎng)開拓以及渠道拓展不及預(yù)期等。