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行情回顧：截至2022年12月30日，電力及公用事業(yè)指數(shù)當(dāng)周上漲3.88%，跑贏滬深300指數(shù)2.75個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第3名；電力及公用事業(yè)指數(shù)當(dāng)月下跌4.28%，跑輸滬深300指數(shù)4.76個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第21名；電力及公用事業(yè)指數(shù)年初至今下跌13.55%，跑贏滬深300指數(shù)8.08個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第12名。
　　分板塊方面，截至2022年12月30日，當(dāng)周電力及公用事業(yè)指數(shù)中有6個(gè)子板塊上漲，其中火電板塊上漲7.14%，其他發(fā)電板塊上漲4.24%，電網(wǎng)板塊上漲3.78%，水電板塊上漲3.26%，環(huán)保及水務(wù)板塊上漲2.19%，燃?xì)獍鍓K上漲0.43%；供熱或其他板塊持平。個(gè)股方面，截至2022年12月30日，電力及公用事業(yè)指數(shù)包含212家上市公司，當(dāng)周上漲的公司有154家，其中國(guó)中水務(wù)、能輝科技、晶科科技三家公司的漲幅靠前，漲幅分別達(dá)53.91%、22.35%和17.52%。跌幅方面，當(dāng)周神霧節(jié)能、百川暢銀、天源環(huán)保三家公司跌幅較大，跌幅分別達(dá)20.07%、9.90%和7.64%。
　　估值方面：截至2022年12月30日，電力及公用事業(yè)板塊PE(TTM)為49.54倍，低于近一年估值中樞；子板塊方面，火電板塊PE(TTM)為-22.30倍，水電板塊PE(TTM)為18.18倍，其他發(fā)電板塊PE(TTM)為22.97倍，電網(wǎng)板塊PE(TTM)為68.27倍，燃?xì)獍鍓KPE(TTM)為20.33倍，供熱或其他板塊PE(TTM)為36.80倍，環(huán)保及水務(wù)板塊PE(TTM)為28.15倍。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：近日中電聯(lián)發(fā)布《2022年1-11月份全國(guó)電力市場(chǎng)交易簡(jiǎn)況》。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-11月，全國(guó)各電力交易中心累計(jì)組織完成市場(chǎng)交易電量47563.6億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)41.9%，占全社會(huì)用電量比重為60.5%，同比提高15.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，全國(guó)電力市場(chǎng)中長(zhǎng)期電力直接交易電量合計(jì)為37619億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)39.4%。隨著我國(guó)逐步實(shí)施上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革政策舉措，我國(guó)市場(chǎng)化電力交易規(guī)模不斷擴(kuò)大。我們認(rèn)為，市場(chǎng)化電力交易將發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的作用，市場(chǎng)化價(jià)格將更加充分有效反映市場(chǎng)真實(shí)供需變化、電力企業(yè)成本變化，助力發(fā)電企業(yè)向下游傳導(dǎo)成本壓力。建議關(guān)注有望受益于上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的燃煤發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)華能國(guó)際（600011）、華電國(guó)際（600027）、大唐發(fā)電（601991），太陽(yáng)能發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)金開新能（600821），風(fēng)力發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)三峽能源（600905）、節(jié)能風(fēng)電（601016）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；上網(wǎng)電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。