>> 華泰期貨-動力煤周報：需求疲軟持續(xù)，煤價難有支撐-230102
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
大?。?/td>
| 795KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
動力煤品種：隨著下游補庫的基本結(jié)束，坑口庫存開始不斷累積，貿(mào)易商持續(xù)觀望下，坑口報價不斷下跌。港口貿(mào)易商心態(tài)普遍悲觀，認(rèn)為當(dāng)前下游采購不積極，距離春節(jié)假期較勁，認(rèn)為需求短期難以恢復(fù)，因此報價也是不斷下調(diào)。但期貨的流動性嚴(yán)重不足，因此期貨我們建議繼續(xù)觀望。
核心觀點
市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：產(chǎn)地指數(shù)：截至12月29日榆林5800大卡指數(shù)1173元，周環(huán)比降23元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)972元，周環(huán)比降13元；大同5500大卡指數(shù)1074元，周環(huán)比降58元。港口指數(shù)：截至12月29日，CCI進口4700指數(shù)129美元，周環(huán)比降5美元，CCI進口3800指數(shù)報100美元，周環(huán)比降4美元。
港口方面：截至到12月30日，北方港口總庫存為1431萬噸，環(huán)比12月23日持平。當(dāng)前北港庫存較為穩(wěn)定，鐵路運輸以長協(xié)煤為主，市場煤較少。由于下游消耗較差，港口貿(mào)易商心態(tài)普遍悲觀。
電廠方面：截至12月29日，沿海8省電廠電煤庫存2992萬噸，環(huán)比12月23日增加6萬噸；平均可用天數(shù)為1天，環(huán)比12月23日減少1天。電廠日耗210萬噸，環(huán)比12月23日增加11萬噸；供煤221萬噸，環(huán)比12月23日增加40萬噸。
海運費：截止到12月30日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于699.79，本周國內(nèi)運價繼續(xù)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。
整體來看，主產(chǎn)地方面，部分煤礦由于疫情感染人數(shù)多和年度生產(chǎn)任務(wù)完成出現(xiàn)停產(chǎn)減產(chǎn)，整體供應(yīng)縮減。目前煤礦市場需求疲軟，拉煤車較少，部分煤礦庫存累積。當(dāng)前煤礦心態(tài)普遍悲觀，認(rèn)為當(dāng)前下游需求較差，且臨近春節(jié)，煤價短期難有支撐；港口方面，由于當(dāng)前下游電廠需求以長協(xié)煤為主，下游化工企業(yè)僅按需成交，市場煤實際成交有限。當(dāng)前煤價不斷下跌，市場普遍認(rèn)為煤價跌至限價區(qū)間價格或有支撐，但臨近春節(jié)，貿(mào)易商多數(shù)愿意降價出貨。不過由于煤價臨近限價區(qū)間，且港口市場煤資源偏少，因此降幅較??；進口煤方面，由于近期國內(nèi)煤價不斷下跌，國內(nèi)終端對進口煤市場開始觀望。但由于處于元旦假期，外煤資源偏少。且印尼有可能再度出臺政策限制煤價出口，因此印尼煤報價整體堅挺；需求方面，由于疫情導(dǎo)致的前期封鎖使得經(jīng)濟難以正常運轉(zhuǎn)，因此煤炭消耗并不樂觀。當(dāng)前由于感染人數(shù)較多，且臨近春節(jié)假期，屬于階段性用煤淡季，所以近期煤炭日耗相對較低。供煤有所保障下，下游用煤企業(yè)庫存較高，煤價短期難以反彈。但期貨的流動性嚴(yán)重不足，因此期貨我們建議繼續(xù)觀望。
策略
單邊：中性觀望
期限：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
政策的突然調(diào)整，市場煤需求表現(xiàn)，運輸瓶頸影響，煤礦安全事故等，歐美能源危機情況，宏觀大環(huán)境等，進口煤超預(yù)期。
|
|
