>> 西部證券-天下秀(600556)首次覆蓋報告：紅人經(jīng)濟領(lǐng)先平臺，創(chuàng)新業(yè)務深挖產(chǎn)業(yè)價值-230101
| 上傳日期： |
2023/1/2 |
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| 2383KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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紅人營銷具備較大發(fā)展?jié)摿?。?jù)艾瑞咨詢，2021年國內(nèi)紅人經(jīng)濟關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模已突破5萬億元，預計2024年有望達到7萬億元，紅人營銷的潛在市場基礎(chǔ)不斷擴大。克勞銳測算2021年紅人廣告投放規(guī)模約800億元，占互聯(lián)網(wǎng)廣告市場的12%。未來各大社交媒體平臺現(xiàn)有紅人持續(xù)優(yōu)化輸出內(nèi)容質(zhì)量提升用戶粘性，同時更多生活場景融入線上，這一過程中將在新的內(nèi)容賽道孵化更多紅人，推動紅人營銷在互聯(lián)網(wǎng)廣告市場的占比提升。
天下秀打造紅人營銷WEIQ平臺，在C端和B端形成差異化優(yōu)勢。天下秀是國內(nèi)首批進入紅人經(jīng)濟行業(yè)的企業(yè)之一。2010年，公司開發(fā)出國內(nèi)首個社交大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)，積累了深厚的營銷數(shù)據(jù)運營經(jīng)驗。公司W(wǎng)EIQ平臺是極少數(shù)面向C端紅人開放的平臺，截至2022年6月，入駐公司平臺的紅人數(shù)量超過200萬個，具備成功接單能力的職業(yè)化紅人賬戶數(shù)達到65萬。入駐紅人市占率位列行業(yè)第一。針對B端廣告主，公司平臺為海量C端網(wǎng)紅信用背書，幫助品牌實現(xiàn)跨平臺高效投放，品牌合作粘性強，據(jù)公司年報，2020-2021年，留存品牌客戶復投金額同比增速連年保持在近40%。
創(chuàng)新業(yè)務前瞻布局，深挖紅人營銷產(chǎn)業(yè)鏈價值。公司打造職教品牌切入紅人孵化，已與40所院校建立深度合作，兩年累計培訓3.1萬人。同時，公司把握虛擬社交流量風口，推出3D虛擬社交平臺虹宇宙和TopHolder數(shù)藏平臺，目前已與多個頭部品牌探索營銷新形式。1H22公司創(chuàng)新業(yè)務收入同比增長36%，保持良好增長態(tài)勢。
盈利預測與投資建議：我們看好公司紅人營銷平臺生態(tài)的日益完善以及各項創(chuàng)新業(yè)務落地，預計公司2022/23/24年歸母凈利潤分別為3.0/4.3/5.6億元，YoY-15%/43%/29%。我們采用相對估值法給予公司30倍估值，目標價7.14元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：平臺入駐紅人流失風險；行業(yè)競爭加??；創(chuàng)新業(yè)務落地不及預期；應收賬款回收風險；宏觀經(jīng)濟波動。
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