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上周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬快速拉升，倫敦金收漲0.31%，倫敦銀上行2.18%，金銀比自前周的78.5回落至75.7。美國(guó)5年期TIPS上升至1.57%（10年期TIPS上升至1.55%），主因名義利率上行得比通脹預(yù)期更多，名義利率下行。
　　本周日本央行宣布退出YCC，日債收益率上行帶動(dòng)全球利率上行，但是名義利率的上行并未令黃金受到明顯的下行的壓力，仍然處于高位震蕩區(qū)間，同時(shí)，白銀表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，仍然保持上行通道。展望后市，我們認(rèn)為與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)弱將變得更加引人關(guān)注，通脹確立下行后，衰退敘事何時(shí)再度開(kāi)啟將是2023年宏觀邏輯的主線條。對(duì)于2023年的判斷，我們依舊維持一季度反彈、二季度至年中回落、下半年上行拐點(diǎn)的判斷，建議各位投資者可密切關(guān)注即將發(fā)布的各品種年報(bào)。
　　本周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬維持震蕩上行態(tài)勢(shì)，倫敦金收漲1.47%，倫敦銀上行1.04%。金銀比從前周的75.7小幅上升至76.1，美國(guó)5年期TIPS上升至1.66%（10年期TIPS上升至1.58%），主因名義利率上行得比通脹預(yù)期更多。
　　名義利率的上行并未令黃金受到明顯的下行的壓力，仍然處于高位震蕩區(qū)間，宏觀層面對(duì)貴金屬的驅(qū)動(dòng)淡化。同時(shí)，白銀表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，仍然保持上行通道。展望后市，我們認(rèn)為與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)弱將變得更加引人關(guān)注，通脹確立下行后，衰退敘事何時(shí)再度開(kāi)啟將是2023年宏觀邏輯的主線條。對(duì)于2023年的判斷，我們依舊維持一季度反彈、二季度至年中回落、下半年上行拐點(diǎn)的判斷，建議各位投資者可密切關(guān)注各品種年報(bào)。