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工業(yè)增速或暫受沖擊。12月制造業(yè)PMI及生產(chǎn)分項(xiàng)進(jìn)一步明顯走弱，同時(shí)高頻百度遷徙指數(shù)偏弱，指向12月工業(yè)增速或暫時(shí)受到防控優(yōu)化擾動(dòng)。固定資產(chǎn)投資方面，基建投資或繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，地產(chǎn)投資或繼續(xù)面臨較大壓力。
　　消費(fèi)短期內(nèi)或有擾動(dòng)。防控優(yōu)化可能短期內(nèi)對(duì)消費(fèi)造成明顯擾動(dòng)，但中長(zhǎng)期會(huì)加快消費(fèi)恢復(fù)。同時(shí)，12月乘聯(lián)會(huì)高頻乘用車零售回升；另外還有低基數(shù)因素；但預(yù)計(jì)社會(huì)消費(fèi)品零售繼續(xù)面臨較大壓力。
　　出口或受外需拖累。趨勢(shì)上來(lái)說(shuō)，由于海外產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的修復(fù)，以及基數(shù)因素，中國(guó)出口增速面臨下行壓力。而且，美歐面臨越來(lái)越明顯的衰退壓力，外需或拖累中國(guó)出口；12月PMI新出口訂單指數(shù)進(jìn)一步走弱；指向出口增速或仍疲弱。
　　多種金融工具或繼續(xù)支撐新增社融。金融方面的“保交樓”專項(xiàng)借款、“保交樓”貸款支持計(jì)劃以及政策性開(kāi)發(fā)性金融工具、設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款等，可能繼續(xù)支撐貸款、社融增長(zhǎng)。
　　基數(shù)因素或支撐CPI通脹。12月高頻豬肉價(jià)格明顯下跌，再考慮油價(jià)等走勢(shì)，預(yù)計(jì)CPI環(huán)比偏弱；但考慮基數(shù)因素，CPI同比或略有回升。PPI方面，12月PMI價(jià)格指數(shù)回升，但考慮原油等國(guó)際大宗高頻價(jià)格，PPI環(huán)比或負(fù)增長(zhǎng)；但由于基數(shù)因素，PPI同比降幅或明顯收窄。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政策形勢(shì)等超預(yù)期變化。