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一周市場(chǎng)回顧：本周（12/26-12/30）SW機(jī)械板塊下跌0.18%，滬深300上漲1.13%。通用設(shè)備仍是市場(chǎng)關(guān)注和博弈的焦點(diǎn)，位置低、籌碼結(jié)構(gòu)好，低基數(shù)下同比數(shù)據(jù)改善等邏輯支撐本輪通用設(shè)備反彈，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值的叉車(chē)、刀具等環(huán)節(jié)；鋰電設(shè)備在新能源汽車(chē)需求邊際放緩的背景下估值持續(xù)承壓；光伏設(shè)備機(jī)構(gòu)持倉(cāng)相對(duì)擁堵，基本面仍無(wú)憂，建議等待調(diào)整時(shí)機(jī)。
　　每周增量視角：集成電路國(guó)產(chǎn)化加速，第三方檢測(cè)發(fā)展可期。集成電路測(cè)試貫穿設(shè)計(jì)、制造、封裝的全產(chǎn)業(yè)鏈，下游行業(yè)主要為集成電路設(shè)計(jì)、晶圓制造及集成電路封裝行業(yè)。全球半導(dǎo)體行業(yè)第三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)下，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)集成電路測(cè)試市場(chǎng)持續(xù)快速增長(zhǎng)。集成電路第三方測(cè)試具備規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)升級(jí)快、獨(dú)立性等優(yōu)勢(shì)，未來(lái)發(fā)展空間廣闊，建議關(guān)注涉及集成電路第三方測(cè)試業(yè)務(wù)的A股上市公司蘇試試驗(yàn)、華測(cè)檢測(cè)、利揚(yáng)芯片、華嶺股份、偉測(cè)科技等。
　　本周核心觀點(diǎn)：自動(dòng)化：國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人2022年11月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.3%，疫情影響下制造業(yè)投資相關(guān)鏈條持續(xù)承壓，下半年在低基數(shù)效應(yīng)下相應(yīng)公司盈利能力或延續(xù)改善，建議關(guān)注刀具廠商歐科億、華銳精密、國(guó)茂股份、綠的諧波等；激光：受?chē)?guó)內(nèi)疫情影響，激光行業(yè)需求承壓，行業(yè)高功率化趨勢(shì)持續(xù)，6000w以上高功率產(chǎn)品有望持續(xù)放量，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)激光切割運(yùn)控系統(tǒng)龍頭柏楚電子以及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)后續(xù)有望改善的國(guó)產(chǎn)激光器龍頭銳科激光；光伏設(shè)備：行業(yè)降本提效是主旋律，全球光伏平價(jià)背景下硅片、電池片到組件環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模有望超預(yù)期，建議關(guān)注平臺(tái)化布局的硅片\組件設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電、奧特維；電池片環(huán)節(jié)，金屬化方面，激光轉(zhuǎn)印技術(shù)下半年有望放量，建議關(guān)注帝爾激光；異質(zhì)結(jié)進(jìn)展有望超預(yù)期，后續(xù)單W成本與傳統(tǒng)PERC有望打平，建議關(guān)注邁為股份；鋰電設(shè)備：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)2022年11月產(chǎn)量75.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)60.5%，全球電動(dòng)化浪潮明確，大客戶訂單兌現(xiàn)在即，建議關(guān)注其對(duì)工藝設(shè)備龍頭的彈性，具體包括先導(dǎo)智能、杭可科技等，除此之外下游動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)以及產(chǎn)品迭代帶來(lái)新增工藝設(shè)備需求，建議關(guān)注奕瑞科技、東威科技等；檢測(cè)&計(jì)量：中長(zhǎng)期制造業(yè)升級(jí)帶動(dòng)第三方檢測(cè)需求持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)馬太效應(yīng)顯著，二季度受疫情影響略有承壓，建議關(guān)注蘇試試驗(yàn)、華測(cè)檢測(cè)，關(guān)注報(bào)表改善空間較大的廣電計(jì)量；出口方向：人民幣階段貶值、運(yùn)費(fèi)下降、大宗商品價(jià)格下行，出口型企業(yè)下半年利潤(rùn)率有望修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注線性驅(qū)動(dòng)控制系統(tǒng)龍頭捷昌驅(qū)動(dòng)、電踏車(chē)電機(jī)龍頭八方股份等；工程機(jī)械：2022年11月納入統(tǒng)計(jì)的26家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)2.37萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.80%；下半年出口持續(xù)高增，國(guó)內(nèi)需求改善下，建議關(guān)注三一重工、恒立液壓、建設(shè)機(jī)械等。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略：考慮到疫情加速?lài)?guó)內(nèi)制造業(yè)自動(dòng)化升級(jí)趨勢(shì)，下游行業(yè)帶來(lái)國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商競(jìng)爭(zhēng)力提升，進(jìn)口替代進(jìn)程加速，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　本周建議關(guān)注：柏楚電子、宏華數(shù)科、蘇試試驗(yàn)、歐科億、晶盛機(jī)電。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球范圍內(nèi)疫情控制不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)制造業(yè)投資景氣持續(xù)下滑，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的不確定性，重點(diǎn)關(guān)注公司新產(chǎn)品兌現(xiàn)不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司訂單增長(zhǎng)不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司競(jìng)爭(zhēng)格局加劇，匯率、運(yùn)費(fèi)等大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；測(cè)算值僅供參考，以實(shí)際為準(zhǔn)。