>> 國泰君安-公募基金2022年回顧及2023年展望：柳暗花明，拾級而上-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 9279KB |
| 格式： |
pdf 共75頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨,敖丹丹,張思宇 |
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權(quán)益基金:內(nèi)外交困,防御占優(yōu)
A股市場增量資金不足，主動權(quán)益基金4年來規(guī)模首次縮水。價值風(fēng)格占優(yōu)，行業(yè)輪動節(jié)奏加快，小盤價值基金表現(xiàn)最佳?；饌}位謹(jǐn)慎，減倉消費為代表的大盤成長股，加倉中游制造。靈活擇時、注重風(fēng)控的低波動基金業(yè)績占優(yōu)，最受資金歡迎。
固收基金:風(fēng)險集聚,以守為先
固收市場波動風(fēng)險加大，上半年利率維持底部震蕩，11月中旬防疫優(yōu)化、地產(chǎn)“三支箭”政策落地后，經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期強化，利率中樞迅速抬升。11-12月兩輪理財贖回潮沖擊，純債基金業(yè)績受累。
量化基金:小盤獨秀，創(chuàng)新涌現(xiàn)
權(quán)益基金業(yè)績羸弱，量化基金迎來發(fā)展新機遇。2022年小盤主動量化基金一枝獨秀。隨著中證1000股指期貨推出，1000指增產(chǎn)品快讀擴容，超額收益優(yōu)勢明顯。產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)，行業(yè)量化基金不斷涌現(xiàn)，指數(shù)增強ETF不斷豐富。
ETF基金:逆市擴張,弱市爆款
ETF資產(chǎn)規(guī)模逆市擴張，一線管理人份額集中度略有下降。2022年獲得成功的ETF有:A股各類核心寬基ETF，新興產(chǎn)業(yè)ETF(電子、醫(yī)藥等)，QDIIETF （海外/跨境科技產(chǎn)業(yè))，短債ETF（避險需求)。
權(quán)益基金:復(fù)蘇起點,創(chuàng)新前行
經(jīng)濟復(fù)蘇周期起點，把握高質(zhì)量發(fā)展投資主線:1)龍頭優(yōu)勢回歸，大盤價值占優(yōu)。把握內(nèi)需增長，消費動能釋放;2)科技創(chuàng)新推動高質(zhì)量發(fā)展，把握高端制造投資機會，關(guān)注大安全產(chǎn)業(yè)，緊扣創(chuàng)新發(fā)展脈搏。
固收基金:短多長空,權(quán)益尋機
強預(yù)期、弱現(xiàn)實，經(jīng)濟動能短期仍偏弱，理財贖回壓力釋放緩解后，超跌的信用債配置價值凸顯。長期看，隨著經(jīng)濟觸底回升，利率中樞上行壓力較大。除了票息策略的短債基金外，建議重點關(guān)注隨著權(quán)益起舞的“固收+”基金。
量化基金:價值為盾,成長為矛
價值為盾:關(guān)注以滬深300為基準(zhǔn)的指數(shù)增強基金、以及大盤主動量化基金。成長為矛︰關(guān)注以中證500、中證1000為基準(zhǔn)的指數(shù)增強基金、以及中小盤主動量化基金。
ETF基金:守正出新,乘風(fēng)破浪
行業(yè)輪動加快，覆蓋面廣的寬基指數(shù)吸引力提升。守正:A股寬基指數(shù)迎來好的布局窗口，而港股寬基、恒生科技的投資性價比更高。出新:推薦科創(chuàng)板細(xì)分科技、消費、央企價值重估、財富管理主題指數(shù)，以及資產(chǎn)配置新工具―—REITs指數(shù)。
風(fēng)險提示
本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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