>> 國泰君安-深證100指數(shù)：布局創(chuàng)新藍(lán)籌，投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)-221226
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
大小： |
932KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨,邵景麗 |
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本報告導(dǎo)讀：本文解讀深證100指數(shù)的投資價值。深證100指數(shù)匯聚了深市典型的成長性龍頭的企業(yè)，精選盈利增速快、質(zhì)量高的個股，長期業(yè)績優(yōu)勢明顯，成長風(fēng)格中表現(xiàn)更佳，契合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后創(chuàng)新藍(lán)籌市場風(fēng)格。
摘要：
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下投資機(jī)會顯現(xiàn)：深證100指數(shù)選取深交所市值大流動性好的100個股票構(gòu)成，主要布局新能源、科技等制造板塊，以及醫(yī)藥、食品飲料、家電等消費板塊；精選盈利增速快、質(zhì)量高的個股，具備典型創(chuàng)新藍(lán)籌特色。2022年12月7日疫情防控“新十條”的超預(yù)期發(fā)布，12月15日中央經(jīng)濟(jì)工作會議的召開，再次確立了擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)，并強(qiáng)調(diào)“大力提振市場信心”，使得復(fù)蘇趨勢更為明確。市場普遍對2023年一季度更為謹(jǐn)慎，對二季度開啟弱修復(fù)相對樂觀。在市場節(jié)奏上，我們判斷2023年會先藍(lán)籌后成長，修復(fù)彈性空間更大的復(fù)蘇龍頭和新興資產(chǎn)會先后受益。
深證100指數(shù)偏向大盤成長風(fēng)格，兼具盈利屬性，長期業(yè)績穩(wěn)定。（1）深證100指數(shù)聚焦于深圳市場上市的創(chuàng)新型、成長型龍頭公司，相比于其他主流寬基指數(shù)，深證100指數(shù)更注重考察樣本股的盈利能力與盈利質(zhì)量，資產(chǎn)質(zhì)量和估值匹配度更優(yōu)，分紅水平呈逐年上升趨勢。（2）從風(fēng)格歸因結(jié)果看，深證100指數(shù)在市值、成長與盈利因子上的暴露度較大，偏向大盤成長風(fēng)格，兼具盈利屬性。（3）從近10年的業(yè)績表現(xiàn)來看，深證100指數(shù)具備長期業(yè)績優(yōu)勢，在成長風(fēng)格占優(yōu)的行情下表現(xiàn)更佳。深證100指數(shù)和深證100ETF與市場中股票型基金相比，不僅不落下風(fēng)，甚至在部分年份排名前列。
代表產(chǎn)品：易方達(dá)深證100ETF（159901）是深交所上市的第一只ETF產(chǎn)品，也是市場上第一只跟蹤深證100指數(shù)的產(chǎn)品，基金經(jīng)理為成曦先生與劉樹榮先生。（1）規(guī)模與流動性在目前可比同類產(chǎn)品中優(yōu)勢明顯：截至2022年12月16日，易方達(dá)深證100ETF的基金規(guī)模達(dá)64.65億元，是目前掛鉤深證100指數(shù)的產(chǎn)品中規(guī)模最大的，近一年日均成交額8093.86萬，遙遙領(lǐng)先。目前可比同類產(chǎn)品中優(yōu)勢明顯其規(guī)模與流動性在可比同類產(chǎn)品中優(yōu)勢明顯，超額收益表現(xiàn)穩(wěn)定，跟蹤誤差低，投資性價比高。（2）超額收益表現(xiàn)穩(wěn)定，跟蹤誤差低，投資性價比高。從逐年業(yè)績表現(xiàn)看，近10年來基金獲取超額收益的概率達(dá)到了100%，年化超額收益率為1.25%；基金跟蹤誤差可控且呈現(xiàn)下降趨勢；從超額收益的性價比看，基金的信息比率達(dá)到了1.64，屬于較優(yōu)水平。
風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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