>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大小： |
3252KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[行情觀點]
鋼材方面，淡季疊加疫情擴散沖擊，現(xiàn)貨供需延續(xù)回落態(tài)勢，庫存繼續(xù)系積。12月PMI不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，穩(wěn)增長力度有望加碼，地產(chǎn)方面利好政策不斷釋放，制造業(yè)相關(guān)刺激措施也將出臺，需求預(yù)期相對樂觀。低利潤下鋼廠復(fù)產(chǎn)動能不足，疊加秋冬季限產(chǎn)政策，供應(yīng)壓力有所緩解。章面整體維持強勢，高位波動加劇，關(guān)注宏觀情緒變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端澳巴在年末沖量的情況下發(fā)運偏強。上周鐵礦疏港量回落，但由于到港量下滑更為顯著，鐵礦港口庫存繼續(xù)去化。需求方面，鐵水產(chǎn)量微幅增加，我們預(yù)計短期以穩(wěn)為主。鋼廠進(jìn)口礦庫存連續(xù)增加但依然處于低位，春節(jié)臨近的情況下仍有補庫動力，但考慮到利潤水平以及終端需求情況，我們預(yù)計整體補庫力度相對有限。短期未看，我們預(yù)計鐵礦以高位震蕩為主。
焦炭方面，首輪提降100除個別抵抗外基本落地。需求端，鐵水低位稍有提產(chǎn)，鋼廠已實現(xiàn)小幅補庫。淡季煉鋼利潤仍很差，直接拖累爐料。供應(yīng)端，焦化利潤在持續(xù)提漲后扭虧為盈，焦炭供應(yīng)出現(xiàn)明顯回升。焦化廠開始面臨累庫壓力，預(yù)計焦炭現(xiàn)貨開啟聯(lián)勢，期價貼水較大不宜過分看空。
焦煤方面，蒙煤試圖推行關(guān)口銷售價，即使成功推行對終端采購價的直接影響并不大。焦煤現(xiàn)賃成交也明顯走弱，蒙古煤繼續(xù)高位通關(guān)沖擊，盤面大跌繼續(xù)回到大貼水格局。臨近年關(guān)煤礦開工逐漸走低，銷售壓力驟減。但下游焦化和鋼廠利潤都不佳，且實現(xiàn)了部分補庫訴求，因此對高煤價抵觸增加。焦煤現(xiàn)貨價格轉(zhuǎn)弱勢，期價貼水較大不宜過分看空。
硅錳方面，錳礦期現(xiàn)貨價格均有所上漲，硅錳廠節(jié)前備貨,錳礦庫存下降較多，后期仍然看好錳礦價格。北方某大型鋼廠招標(biāo)減量，主要關(guān)注南方鋼廠招標(biāo)量，貿(mào)易商采購情踏仍然濃厚。短期內(nèi)主要關(guān)注鋼招價格。
硅鐵方面，硅鐵整體供需較為健康，資金對于未來需求博弈度較大，導(dǎo)致價格波動率較高。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平仍然較低，對價格形成情緒.上的支撐，關(guān)注鋼招量價方面消息。預(yù)計硅鐵價格短期內(nèi)寬幅震蕩為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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