>> 光大證券-房地產(chǎn)(物業(yè)服務(wù))行業(yè)研究-A+H物業(yè)板塊月度跟蹤(2022年12月)：十二月地產(chǎn)AH物管板塊指數(shù)上漲4.4%，中央推進(jìn)服務(wù)消費(fèi)與家政進(jìn)社區(qū)-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大?。?/td>
| 1196KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何緬南 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
市場行情：12月光大地產(chǎn)物管板塊指數(shù)上漲4.4%，全年累計(jì)下跌28.1%
指數(shù)：2022年12月，光大地產(chǎn)AH物管板塊指數(shù)單月漲跌幅為4.4%，跑贏滬深300指數(shù)3.9pct.，跑輸恒生指數(shù)2.0pct.，跑輸恒生港股通指數(shù)1.8pct.；2022年1-12月，光大地產(chǎn)AH物管板塊指數(shù)累計(jì)漲跌幅為-28.1%，跑輸滬深300指數(shù)6.4pct.，跑輸恒生指數(shù)12.6pct.，跑輸恒生港股通指數(shù)11.2pct.。
個股：本月平均漲跌幅為2.3%；漲跌幅前列為：融創(chuàng)服務(wù)（31.3%）、金茂服務(wù)（12.7%）、越秀服務(wù)（11.4%）、新城悅服務(wù)（7.6%）、華潤萬象生活（7.3%）。
港股通：本月持股比例變化：雅生活服務(wù)（+4.57pct.）、旭輝永升服務(wù)（+1.61pct.）、金科服務(wù)（+0.92pct.）、世茂服務(wù)（+0.63pct.）、綠城服務(wù)（+0.34pct.）。1-12月持股比例變化：雅生活服務(wù)（+17.90 pct.）、世茂服務(wù)（+12.56 pct.）、融創(chuàng)服務(wù)（+12.55 pct.）、旭輝永升服務(wù)（+11.05 pct.）、金科服務(wù)（+8.19 pct.）。
行業(yè)動態(tài)跟蹤：中共中央強(qiáng)調(diào)積極發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，推動家政進(jìn)社區(qū)
中央：中共中央表示，要積極發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，增加養(yǎng)老育幼服務(wù)消費(fèi)，推動家政服務(wù)提質(zhì)擴(kuò)容，支持家政、養(yǎng)老、托幼、物業(yè)等業(yè)態(tài)融合創(chuàng)新；國家發(fā)改委等11部門提出，鼓勵家政企業(yè)與社區(qū)托育、養(yǎng)老服務(wù)等機(jī)構(gòu)合作，促進(jìn)居家養(yǎng)老、育幼和社區(qū)助餐等服務(wù)融合創(chuàng)新。到2025年，全國基本實(shí)現(xiàn)社區(qū)家政服務(wù)能力全覆蓋。地方：北京推進(jìn)城市更新工作；湖南對居家養(yǎng)老助餐服務(wù)給予適當(dāng)補(bǔ)貼，并納入財(cái)政預(yù)算；多地發(fā)文促進(jìn)物業(yè)管理服務(wù)規(guī)范有序。
重點(diǎn)企業(yè)動態(tài)跟蹤：招商積余推進(jìn)重資產(chǎn)分離，潤華生活服務(wù)、眾安智慧生活服務(wù)擬全球發(fā)售股份
12月5日，招商積余籌劃出售原中航地產(chǎn)遺留項(xiàng)目，加快推進(jìn)公司資產(chǎn)輕重分離；12月30日，潤華生活服務(wù)擬全球發(fā)售7500萬股股份，每股2.00港元；眾安智慧生活服務(wù)擬全球發(fā)售1.27億股股份，每股1.38 -1.78港元；華潤萬象生活等與關(guān)聯(lián)方簽訂關(guān)聯(lián)交易協(xié)議。12月30日，越秀服務(wù)董事會決議批準(zhǔn)一份股票期權(quán)計(jì)劃，金科服務(wù)采納H股獎勵計(jì)劃。
投資建議：物管公司獨(dú)立發(fā)展能力提升，短期波動不影響長期發(fā)展向好
物管行業(yè)定位“社會治理基層支柱”，在提升全社會就業(yè)水平/疫情常態(tài)化防控/社區(qū)養(yǎng)老托幼/智慧社區(qū)建設(shè)/老舊小區(qū)改造等方面具有較高參與度，各級政府政策支持力度較強(qiáng)。投資建議三條主線：
1）“估值修復(fù)”：重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)流動性回暖、民營房企信用風(fēng)險逐步出清帶來的風(fēng)險溢價下降。推薦碧桂園服務(wù)、新城悅服務(wù)，建議關(guān)注金科服務(wù)、世茂服務(wù)、融創(chuàng)服務(wù)、建業(yè)新生活。
2）“獨(dú)立發(fā)展”：關(guān)注第三方拓展能力較強(qiáng)的物管公司，第三方在管面積占比超過80%，已基本具備獨(dú)立經(jīng)營和擴(kuò)張能力的民企物管，推薦綠城服務(wù)，建議關(guān)注旭輝永升服務(wù)，雅生活服務(wù)；品牌力強(qiáng)，第三方拓展競爭優(yōu)勢明顯的公司，建議關(guān)注萬物云。
3）“穩(wěn)健國企”：持續(xù)看好國企物管公司的穩(wěn)健發(fā)展和低風(fēng)險帶來的估值溢價。推薦保利物業(yè)、中海物業(yè)，建議關(guān)注華潤萬象生活、招商積余、遠(yuǎn)洋服務(wù)、金茂服務(wù)、越秀服務(wù)、建發(fā)物業(yè)。
風(fēng)險分析：人工成本風(fēng)險；第三方外拓競爭加劇風(fēng)險；增值服務(wù)拓展風(fēng)險；關(guān)聯(lián)方依賴風(fēng)險；外包風(fēng)險。
|
|
