>> 西南證券-港股市場2023年投資策略：多重利好催化，港股曙光已現(xiàn)-221231
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
大小： |
2745KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
王湘杰 |
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港股估值處于歷史低位，配置性價比凸顯
2022年港股受到多方面因素影響，美聯(lián)儲為應對通脹加息縮表，影響融資成本和流動性；多個中概股企業(yè)被列入“預摘牌”名單，中概股面臨退市風險；互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)監(jiān)管政策趨緊，恒生指數(shù)一度跌至15000點以下，恒生科技指數(shù)一度跌至3000點以下，處于歷史低位。隨著美國加息步伐放緩、通脹出現(xiàn)拐點、中美審計合作推進、監(jiān)管政策邊際改善，2023年港股有望迎來持續(xù)反彈。
美聯(lián)儲加息進程放緩，國內利好政策頻發(fā)，把握預期差
美國通脹形勢持續(xù)好轉，11月CPI環(huán)比增長0.1%，同比增長7.1%，繼10月CPI增速回落后再度低于外界預期，美聯(lián)儲加息拐點或已出現(xiàn)。同時10年期美債利率出現(xiàn)下行，影響港股尤其是成長板塊的定價的因素已經(jīng)出現(xiàn)明顯利好，當前港股將迎來全面估值修復。
政策利好頻發(fā)，中美審計監(jiān)管合作協(xié)議順利簽署，中概股退市風險緩解。證監(jiān)會和香港金融管理部門擴大兩地資本市場務實合作，兩地資本市場聯(lián)系日益緊密，港股流動性將進一步提升。國家密切關注數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展進程，平臺經(jīng)濟趨暖，數(shù)字經(jīng)濟支持政策不斷轉向務實，為科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營造健康的發(fā)展環(huán)境。隨著“防疫新十條”等相關政策密集出臺，餐飲、旅游等消費行業(yè)將充分受益于政策調整。
科技互聯(lián)網(wǎng)業(yè)績向好，消費服務行業(yè)復蘇可期
互聯(lián)網(wǎng)活躍度持續(xù)提升，利好行業(yè)內公司；頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過控制人員擴張、業(yè)務收縮等方式降本增效，實現(xiàn)高質量發(fā)展，業(yè)績有望持續(xù)恢復。經(jīng)歷了8-10月的賣空高峰，11月以來主要公司賣空壓力緩解，市場信心提振。市場對互聯(lián)網(wǎng)和消費服務行業(yè)關注度較高，消費服務行業(yè)2022年上半年業(yè)績處于底部區(qū)域，受益于相關政策調整，2023年業(yè)績有望迎來回升。
建議關注港股互聯(lián)網(wǎng)科技及消費服務等政策受益及業(yè)績修復板塊，重點推薦京東集團、京東健康、美團、貓眼娛樂、拼多多、閱文集團
風險提示：宏觀經(jīng)濟承壓、通脹反復、流動性緊張、四季度業(yè)績不及預期等風險。
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