>> 西部證券-晨會紀要-230105
| 上傳日期： |
2023/1/5 |
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| 528KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
雒雅梅 |
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【銀行】銀行理財產(chǎn)品月度跟蹤（2022.12）：12月債券類產(chǎn)品新發(fā)數(shù)驟降，已低于利率類產(chǎn)品
2019年末至2022年末，偏債混合型基金、混合債券型一級、二級基金累計收益率分別為15.04%、11.28%、11.69%，“固收+”收益率仍待修復(fù)；2022年12月受凈值波動壓力持續(xù)的影響，凈值型存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降。理財公司發(fā)行節(jié)奏略有放緩，較11月減少47只；其中，信銀理財存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量領(lǐng)先。
【電子】杰華特（688141.SH）首次覆蓋：稀缺虛擬IDM標的，向全球領(lǐng)先模擬芯片廠商進發(fā)
國產(chǎn)替代依然是國內(nèi)模擬芯片廠商成長的最大邏輯，杰華特基于自有工藝平臺，相繼研發(fā)出多款具有首創(chuàng)性的芯片產(chǎn)品，通信、計算和存儲、汽車電子等市場國產(chǎn)替代前景廣闊。大電流DC/DC、DrMOS、多相控制器、BMSAFE等產(chǎn)品國內(nèi)玩家涉足少，是一片亟待開拓的藍海市場，公司成長空間廣闊。
【輕工制造】森鷹窗業(yè)（301227.SZ）首次覆蓋報告：鷹擊長空，“窗”見未來
深耕行業(yè)20余年，目及更遠處。
我們測算2022-2025年窗市場空間約2740、2887、2848、2307億元。
聚焦主業(yè)，渠道多元，技術(shù)賦能。
投資建議：我們預(yù)計公司2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤1.26億元、1.73億元、2.56億元，對應(yīng)EPS1.33、1.82、2.70元/股，給予公司2023年23倍PE，對應(yīng)2023年目標價41.86元/股。首次覆蓋，給予“買入”評級。
【宏觀】12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)前瞻：經(jīng)濟活動接近底部
經(jīng)濟活動增速可能接近底部。12月工業(yè)生產(chǎn)可能進一步放緩，零售跌幅可能加大，投資累計同比增速可能繼續(xù)回落，出口下跌勢頭可能趨緩，通脹總體平穩(wěn)，社融增速可能放緩。但從高頻數(shù)據(jù)看，最近一周人流物流開始回升，我們認為12月經(jīng)濟活動增速可能基本接近本輪經(jīng)濟下行周期底部。我們預(yù)計4季度GDP同比增速從3季度3.9%回落至1.8%左右，低于我們此前估計的2.5%；2022年GDP預(yù)計增長2.6%左右。
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