>> 華泰期貨-宏觀大類日報：聚焦美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)-230106
| 上傳日期： |
2023/1/6 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
商品期貨：貴金屬、內(nèi)需型工業(yè)品（黑色建材等）、農(nóng)產(chǎn)品謹(jǐn)慎偏多；有色金屬、原油鏈條商品中性；
股指期貨：謹(jǐn)慎偏多。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)支撐內(nèi)盤資產(chǎn)。近期國內(nèi)穩(wěn)增長政策層出不窮，12月26日，國務(wù)院調(diào)整新冠實(shí)施“乙類乙管”；12月16日中央經(jīng)濟(jì)工作會議繼續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，會議指出明年的經(jīng)濟(jì)工作要從“從改善社會心理預(yù)期、提振發(fā)展信心入手”；央行四季度貨幣政策例會也強(qiáng)調(diào)“重點(diǎn)發(fā)力支持和帶動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”“滿足房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求”。高頻數(shù)據(jù)也有部分利好，上周北京代表出行的道路擁堵、地鐵客運(yùn)數(shù)據(jù)顯著回升，本輪高頻數(shù)據(jù)調(diào)整或有望見底回升。對于A股以及內(nèi)需型工業(yè)品我們保持樂觀，隨著高頻數(shù)據(jù)的企穩(wěn)改善以及穩(wěn)增長政策的進(jìn)一步出臺，后續(xù)仍有繼續(xù)回升的空間。
關(guān)注美國12月非農(nóng)數(shù)據(jù)。美國2022年12月ADP就業(yè)人數(shù)增23.5萬人，預(yù)期增15萬人，前值增12.7萬人，數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場預(yù)期，短期加劇了市場加息預(yù)期，美國、貴金屬有所承壓。重點(diǎn)關(guān)注本周五美國2022年12月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以及市場對于明年的加息進(jìn)程判斷。
綜合來講，基于對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的樂觀判斷，A股和內(nèi)需型工業(yè)品（黑色建材等）繼續(xù)保持樂觀。商品分板塊來看，新年至今北半球的美國和歐洲平均氣溫均高于歷史同期水平，呈現(xiàn)“暖冬”的現(xiàn)象，采暖需求承壓對天然氣價格造成一定沖擊，此外海外的衰退預(yù)期對原油及原油鏈條商品也造成了一定影響；有色板塊目前處于多空交織局面，一方面是海外經(jīng)濟(jì)的疲軟對需求預(yù)期帶來拖累，另一方面則可以關(guān)注氣溫下降后，歐盟的天然氣庫容重新走低，關(guān)注是否會觸發(fā)新一輪的能源問題；農(nóng)產(chǎn)品中的生豬供需兩端預(yù)計(jì)未來一季度均面臨一定壓力，進(jìn)而短期拖累飼料板塊，但長期農(nóng)產(chǎn)品基于供應(yīng)瓶頸、成本傳導(dǎo)的看漲邏輯仍未發(fā)生改變；貴金屬基于我們對于美元指數(shù)持續(xù)回落，以及海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險和全球金融尾部風(fēng)險上行的背景下，繼續(xù)推薦逢低做多。
■風(fēng)險
地緣政治風(fēng)險（上行風(fēng)險）；全球冷冬（上行風(fēng)險）；全球疫情反復(fù)（下行風(fēng)險）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（下行風(fēng)險）；美聯(lián)儲超預(yù)期收緊（下行風(fēng)險）。
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