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黑色：需求加速回落，板塊承壓運(yùn)行
　　邏輯：全國疫情影響持續(xù)，但隨著達(dá)峰城市增加，社會(huì)活動(dòng)強(qiáng)度環(huán)比上升。昨日需求數(shù)據(jù)公布，本周明顯回落，同時(shí)鋼廠盈利下滑，整體生產(chǎn)強(qiáng)度降低，板塊寬幅震蕩。宏觀方面，近期多城市取消限購政策，但在強(qiáng)調(diào)明年穩(wěn)增長基調(diào)之下，重申“房住不炒”，宏觀預(yù)期波動(dòng)；不過隨著國內(nèi)疫情進(jìn)一步放開，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中期向好趨勢不變，昨日晚間央行等部門發(fā)布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比連續(xù)3個(gè)月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。
　　行業(yè)方面，本周成材產(chǎn)量繼續(xù)下降，表觀需求季節(jié)性回落，庫存延續(xù)累積。焦炭一輪提降落地，鋼廠虧損縮小，煤焦補(bǔ)庫情緒有所放緩，焦化庫存開始筑底，進(jìn)一步上行動(dòng)力減弱。中澳關(guān)系有望緩和，澳煤進(jìn)口傳聞落地，焦煤價(jià)格受壓制，同時(shí)因當(dāng)前煤焦估值偏高，存在向下壓力。鋼廠生產(chǎn)利潤承壓，部分鋼廠開啟檢修，爐料需求或延續(xù)低位；本周鐵礦發(fā)運(yùn)延續(xù)上升，到港量大幅走高；鋼廠現(xiàn)貨采買意愿出現(xiàn)回升，但壓港仍然嚴(yán)重，港口供需寬松。本周鋼廠補(bǔ)庫加快，現(xiàn)貨成交延續(xù)高位支撐基差走強(qiáng)。巴西強(qiáng)降雨再次導(dǎo)致當(dāng)?shù)匕l(fā)運(yùn)受限，但短期對(duì)鐵礦發(fā)運(yùn)影響有限；近期廢鋼價(jià)格反彈，部分基地停工放假，廢鋼回收和加工放緩，鋼廠日耗低位波動(dòng)。產(chǎn)業(yè)矛盾有限，關(guān)注隨著近期現(xiàn)貨價(jià)格下跌，部分基地加速出貨。當(dāng)前廠內(nèi)爐料庫存延續(xù)低位，但預(yù)期走弱后或價(jià)格承壓。
　　整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀預(yù)期的異動(dòng)、鋼廠停復(fù)產(chǎn)的進(jìn)程以及疫情對(duì)現(xiàn)實(shí)和情緒的沖擊；爐料現(xiàn)實(shí)供需雙弱，冬儲(chǔ)逐步進(jìn)入尾聲，向上驅(qū)動(dòng)走軟。國內(nèi)寬松政策落地，雖然相對(duì)謹(jǐn)慎，但中期向好趨勢不變，節(jié)前市場仍有支撐。鋼廠生產(chǎn)在進(jìn)入1月后，減產(chǎn)逐步落地，爐料需求受到壓制。近期產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)出爐，表需走弱加劇悲觀情緒，建議逢高試空，注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、下游補(bǔ)庫加快（上行風(fēng)險(xiǎn)）；鋼廠主動(dòng)檢修、需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）
　　中線展望：震蕩