>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報：部分地區(qū)電煤長協(xié)簽訂滯后，蒙煤對華出口定價政策有變-230108
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
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| 8284KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
楊立宏,胡博,劉貴軍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動力煤：節(jié)前效應(yīng)延續(xù)，動力煤窄幅波動。供應(yīng)方面，臨近假期，礦區(qū)供應(yīng)有所放緩，但本周全國冷空氣影響偏弱，日耗增長不及預(yù)期，電廠負荷穩(wěn)定，同時非電需求也因為停產(chǎn)放假增多，對煤炭需求提振有限，動力煤市場仍以長協(xié)保供為主，價格維持弱穩(wěn)狀態(tài)。后期，根據(jù)氣象部門預(yù)告，12日后氣溫或?qū)⑤^歷史同期偏低，疊加防疫政策優(yōu)化后感染人群逐步康復(fù)，經(jīng)濟活動恢復(fù)，動力煤需求仍有望增長，價格持續(xù)下降空間不大。截至1月6日，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價1360元/噸，周變化-0.73%，進一步趨向合理區(qū)間；2022年年度均價1409.31元/噸，較2021中樞上漲19.15%。1月秦皇島動力煤長協(xié)價728元/噸，連續(xù)3月持平，本周長協(xié)掛鉤指數(shù)以穩(wěn)為主。1月6日，北方港口合計煤炭庫存2343萬噸，周變化4.23%；長江口八港煤炭庫存452萬噸，周變化-6.80%。1月4日南方八省電廠煤炭庫存3006萬噸，周變化0.84%；庫存可用天數(shù)15天，周持平；日耗204萬噸，周變化0.4%。
冶金煤：下游庫存回升，冶金煤漲勢暫緩。供應(yīng)方面，受年底放假安排等影響有所收緊，但下游需求受節(jié)日影響也有所放緩，鋼廠開工下行，下游庫存回升，冶金煤價格漲勢暫緩。截至1月6日，山西呂梁產(chǎn)主焦煤車板價2300元/噸，周變化-3.16%；呂梁產(chǎn)1/3焦煤車板價2200元/噸，周變化-1.12%。六港口煉焦煤庫存106.9萬噸，周變化-6.64%，港口庫存降幅較大；國內(nèi)獨立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存環(huán)比上周分別變化1.26%、2.60%。煉焦煤期貨2305合約收盤價1823元/噸，周變化-2.57%，本周先抑后揚，周四、周五持續(xù)上漲。
焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：臨近假期鋼廠開工下行，焦炭價格有所回落。臨近假期，市場終端備貨意愿不強，整體購銷維持謹慎，鋼材市場價格震蕩，開工下行，對焦炭價格形成壓制，本周焦炭價格有所回落。截至1月6日，一級冶金焦天津港平倉價2910元/噸，周變化-3.32%；獨立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存周變化分別為-2.28%、4.50%；四港口焦炭總庫存周變化-9.32%，上中游延續(xù)去庫；全國樣本鋼廠高爐開工率74.64%，周變化-0.57個百分點；焦爐開工率74.9%，周變化0.9個百分點。全國市場螺紋鋼平均價格4215.00元/噸，周變化1.22%；35城螺紋鋼社會庫存合計436.56萬噸，周變化11.98%；螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)庫存168.11萬噸，周變化-6.15%。焦炭期貨2305合約收盤價2678元/噸，周變化-0.11%；螺紋鋼期貨2305合約收盤價4107元/噸，周變化1.45%。
煤炭運輸：需求偏弱，運力充足，沿海運價下行。本周氣溫影響較弱，煤炭拉運以長協(xié)為主，臨近假期疊加疫情影響，下游需求補不足，同時年末外貿(mào)兼營船只回歸，沿海運力充足，沿海運價繼續(xù)下行。但長江沿線多處水位較低，船舶裝載量受限，疊加元旦假期影響，江內(nèi)綜合運價指數(shù)上漲。截止1月6日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)592.24點，周變化-10.95%；中國長江煤炭運輸綜合運價指數(shù)814.54點，周變化10.76%；國際海運價格（印尼南加-連云港）11.17美元/噸，周變化-5.98%；鄂爾多斯煤炭公路長途運輸價格指數(shù)0.33元/噸公里，周持平。環(huán)渤海四港貨船比15.0，周變化-1.96%。
煤炭板塊行情回顧
本周煤炭板塊先抑后揚，周漲幅沒有跑贏大盤指數(shù)。煤炭(中信)指數(shù)周變化0.32%，子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化0.13%，煤化工Ⅱ(中信)周變化1.74%。個股方面，煤炭采選板塊個股漲跌不一，其中陜西煤業(yè)、鄭州煤電、蘭花科創(chuàng)、恒源煤電漲幅靠前；煤化工板塊金能科技、遼寧能源、美錦能源漲幅靠前。
本周觀點及投資建議
國內(nèi)市場方面，動力煤受冷空氣減弱，疊加假期臨近疫情延續(xù)下游需求受限影響，電廠日耗增幅較小，非電耗煤也增長乏力，動力煤價格維持弱穩(wěn)狀態(tài)。冶金煤也同樣受假期效應(yīng)影響，下游開工下行，煤炭庫存回升，價格漲勢放緩。政策方面，本周發(fā)布2023年電煤中長期合同簽訂最新進展情況的通報，截至1月3日，符合簽訂范圍的電煤中長期合同量已達20億噸，與2022年長協(xié)供應(yīng)量已持平，發(fā)改委進一步要求1月8日前完成26億噸分解任務(wù)。中長協(xié)的嚴格執(zhí)行，或?qū)?dǎo)致市場煤量減少，使煤炭市場價格底部抬升。煤炭進出口方面，本周市場消息稱相關(guān)部門討論逐步恢復(fù)澳煤進口，先期允許寶武、大唐、華能和國能4家央企進口澳煤，我們認為一方面國際煉焦煤價格高位，另一方面，澳煤銷售也以長協(xié)為主，在2023年澳煤貿(mào)易格局已定的情況中國買家的加入可能導(dǎo)致貿(mào)易成本增加，提高澳煤國際價格，不利于澳煤的進口；同時，據(jù)蒙古國新聞報道，蒙古ETT執(zhí)行董事長表示，從2月1日起，ETT出口煤炭將以邊境價格取代坑口價，此舉擬減少中間物流利潤分配，或?qū)?dǎo)致進口煤炭成本增加。同時上周宣布的，恢復(fù)實施煤炭最惠國稅率通知也將導(dǎo)致俄煤和蒙煤進口成本的增加?？傊?，近期煤炭進出口一系列變動大概率增加煤炭進口的邊際成本，或?qū)?dǎo)致2023年煤炭進口不及預(yù)期。后期，隨著寒潮延續(xù)，疫情影響減弱以及地產(chǎn)等宏觀利好落地，煤炭市場需求好轉(zhuǎn)，煤價或?qū)⒕S持高位，明年行業(yè)景氣度有望維持。另外，值得注意的是，1月中下旬
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