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2月通信板塊指數(shù)回調(diào)，連接器、IDC及溫控等子板塊表現(xiàn)較好。
　　本月上證指數(shù)跌幅為1.97%；深證成指跌幅為0.83%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅
　　為0.06%；一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，通信板塊跌幅為4.13%。通信板塊個(gè)股中，上漲、維持、下跌的個(gè)股占比分別為11.45%、0.76%和87.79%。根據(jù)我們對(duì)通信行業(yè)劃分子板塊來(lái)看，本月連接器、IDC及溫控等子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)相對(duì)較好，板塊漲幅分別為2.72%、1.89%。
　　5G收獲期云計(jì)算等新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)支撐力強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)商估值重構(gòu)打開(kāi)新篇章。
　　從通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，截至22年11月，電信業(yè)務(wù)總量完成15940億元，同比增長(zhǎng)21.4%，保持較快增長(zhǎng)；電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成14504億元，同比增長(zhǎng)8%，收入穩(wěn)中有升。通信基建建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，目前開(kāi)通5G基站228.7萬(wàn)個(gè)，占移動(dòng)基站總數(shù)的21.1%，其中東部地區(qū)5G建設(shè)和用戶滲透率領(lǐng)先。光纜總長(zhǎng)度穩(wěn)步增加，運(yùn)營(yíng)商固定寬帶用戶總數(shù)達(dá)5.87億戶，其中千兆以上寬帶用戶達(dá)8707萬(wàn)戶，占總用戶數(shù)14.8%，千兆光網(wǎng)覆蓋和服務(wù)能力不斷提升。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量達(dá)2382億GB，同比增長(zhǎng)18.6%，DOU值達(dá)16.58GB/戶·月。新興業(yè)務(wù)收入2811億元，同比增長(zhǎng)32.6%，總收入占比為19.4%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)5.1pct。其中云計(jì)算和大數(shù)據(jù)收入同比增速分別達(dá)124.8%和60.5%，增幅較大?？傮w來(lái)說(shuō)，在“數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建”、央國(guó)企改革深化等政策推動(dòng)下，通信行業(yè)有望充分受益，估值有望提振。信創(chuàng)背景下，運(yùn)營(yíng)商憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)開(kāi)拓云計(jì)算等新業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪掷m(xù)改善，行業(yè)發(fā)展新動(dòng)能不斷強(qiáng)。
　　投資建議：優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，估值低彈性大。
　　央國(guó)企估值重塑，云網(wǎng)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)展將帶來(lái)低估值運(yùn)營(yíng)商板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；同時(shí)隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)及數(shù)據(jù)要素政策及需求拉動(dòng)，或?qū)⒁I(lǐng)ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，光模塊、光纖光纜、節(jié)能等需求進(jìn)一步增長(zhǎng)；5G應(yīng)用端工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來(lái)政策及需求關(guān)注重點(diǎn)，看好低估值主設(shè)備商及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)廠商估值提振，其中高景氣度結(jié)合低估值是選股重點(diǎn)方向：
　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建：ICT相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），新易盛（300502），節(jié)能英維克（002837）；
　　運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)（A+H），中國(guó)聯(lián)通（A+H）、中國(guó)電信（A+H）；應(yīng)用板塊：政企數(shù)字化龍頭紫光股份（000938），工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)東土科技（300353），衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用華測(cè)導(dǎo)航（300627）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響及國(guó)外政策環(huán)境不確定性；5G規(guī)?；逃眉靶禄ㄍ七M(jìn)不及預(yù)期。