投資建議： I don't have any regret that we carried out a fight on inflation.―Paul Volcker 1.2023年新冠疫情與地緣政治沖突的影響消退，全球經(jīng)濟(jì)前景的關(guān)鍵詞是大轉(zhuǎn)向——發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹水平全面回落，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體通縮風(fēng)險(xiǎn)凸顯。 2.2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)小于歐元區(qū)、英國(guó)和日本，通脹水平回落速度也慢于這些經(jīng)濟(jì)體，歐洲央行/英國(guó)央行/日本央行或先于美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?br> 3.2023年海外FICC交易/配置的主線是:輸入性通脹壓力減弱，美聯(lián)儲(chǔ)與其他央行的貨幣政策差異，從主動(dòng)拉大到被動(dòng)拉大。 4.新興市場(chǎng)貨幣或相對(duì)美元補(bǔ)跌，美股受益于經(jīng)濟(jì)基本面和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，美國(guó)實(shí)際利率走高或令新興市場(chǎng)股市承壓。 風(fēng)險(xiǎn)提示： 新冠變異毒株傳染性與毒性增強(qiáng)，俄烏沖突持續(xù)加劇，中東爆發(fā)地緣政治沖突
