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市場(chǎng)環(huán)境
　　1月6日，A股四大股指延續(xù)全線上揚(yáng)，其中上證指數(shù)上漲0.08%，報(bào)收3157.64點(diǎn)；深成指上漲0.32%，報(bào)收11367.73點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.95%，報(bào)收2422.14點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.77%，報(bào)收991.10點(diǎn)。市場(chǎng)成交8,382億元，較前日減少47億元。行業(yè)板塊方面，礦物制品（3.16%），電氣設(shè)備（2.75%），化纖（2.72%）漲幅居前；旅游（-3.83%），廣告包裝（-3.17%），傳媒娛樂(lè)（-2.40%）跌幅居前。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IH>IF>IM>IC，個(gè)股漲/平/跌分別為1,865/198/2,982。從資金面上看，北上資金當(dāng)日凈流入60.66億元，為連續(xù)3日凈流入，其中滬股通凈流入44.72億元，深股通凈流入15.95億元，開(kāi)通以來(lái)累計(jì)凈流入17,446.16億元，再創(chuàng)歷史新高。公開(kāi)市場(chǎng)操作方面，央行當(dāng)日開(kāi)展20億元7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.00%，與前期持平，當(dāng)日有3,860億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日凈回籠3,840億元。新年伊始，市場(chǎng)全線上揚(yáng)并迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)的正相關(guān)性上升至0.809，滬深300指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關(guān)性亦上升至0.903，市場(chǎng)整體延續(xù)系統(tǒng)性反彈。數(shù)據(jù)方面，國(guó)內(nèi)2022年12月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為48，高于預(yù)期值46.8與前值46.7。宏觀經(jīng)濟(jì)仍在震蕩筑底，而12月的財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI出現(xiàn)轉(zhuǎn)好的跡象。資金方面，北上資金與融資盤(pán)形成共振，其中外資持續(xù)大幅凈流入，并再創(chuàng)歷史新高；杠桿資金則結(jié)束了連續(xù)2周凈賣(mài)出態(tài)勢(shì)，杠桿資金重新轉(zhuǎn)為凈買(mǎi)入后，投資者情緒開(kāi)始修復(fù)。基差方面，IM、IC、IF與IH1月合約基差分別為-4.88、-11.38、-9.91與-5.77點(diǎn)，各指數(shù)近月合約維持升水狀態(tài)。上周IM、IC基差波動(dòng)幅度顯著降低，IF與IH基差波動(dòng)持續(xù)平穩(wěn)，其中IF近月約合升水小幅擴(kuò)大，而IH近月合約升水收窄。然而，IH與IF4個(gè)期限的合約均為升水，市場(chǎng)對(duì)IH與IF繼續(xù)保持積極的預(yù)期；IC季月合約轉(zhuǎn)為升水，預(yù)期同樣邊際轉(zhuǎn)好。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.55，滬深300指數(shù)PE為11.63，中證500指數(shù)PE為23.16，中證1000指數(shù)PE為28.95，分別處于歷史35.94分位水平、歷史30.27分位水平、歷史22.27分位水平以及歷史11.40分位水平。上周各指數(shù)估值繼續(xù)得到修復(fù)。當(dāng)前IH、IF、IC、IM估值整體繼續(xù)處于價(jià)值區(qū)間，上方依然存有空間。此外，量能先行指標(biāo)如期放大，為市場(chǎng)整體全面反彈提供資金支持，有利于市場(chǎng)延續(xù)上行趨勢(shì)。（觀點(diǎn)供參考）