>> 南華期貨-有色金屬（硅）雙周報：向上阻力明顯，維持偏空思路-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 1602KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏瑩瑩，梅怡雯 |
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供給：據(jù)SMM數(shù)據(jù)，12月工業(yè)硅產(chǎn)量在30.08萬噸，環(huán)比減少3.47%，同比維持增加11.69%。1月份產(chǎn)量整體有進一步減少預(yù)期，主要來自四川地區(qū)，當(dāng)?shù)亻_工率或因虧損等原因降至2成，新疆地區(qū)產(chǎn)量則繼續(xù)維持增加。
需求：多晶硅：價格雖降但利潤猶在，中長期對上游工業(yè)硅需求維持旺盛。有機硅：企業(yè)開工維持穩(wěn)定，依舊剛需采買為主。鋁合金：春節(jié)將至疊加疫情影響，部分企業(yè)訂單下滑提前放假，多數(shù)再生企業(yè)下周起將陸續(xù)放假。
庫存:據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至1月6日，港口庫存合計12.5萬噸，周環(huán)比增加0.4萬噸，其中昆明港6.4萬噸，累庫0.1萬噸，黃埔港2.3萬噸，累庫0.1萬噸，天津港3.8萬噸，累庫0.2萬噸。
成本與利潤：成本：因石油焦、煤價回落，新疆成本走低，川滇地區(qū)因枯水期原因繼續(xù)維持成本高位。利潤：全行業(yè)利潤空間進一步收窄，主因工業(yè)硅報價維持弱勢下行。
觀點：上周工業(yè)現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持下跌趨勢，期貨價格周內(nèi)先抑后揚，整體較上周小幅回落0.42%。展望后市，現(xiàn)貨價格預(yù)計受年末需求淡季影響，維持弱勢震蕩。周內(nèi)上游硅企在庫存及年末資金壓力下，仍有讓利出貨行為，下周下游將陸續(xù)進入春節(jié)放假模式，預(yù)計現(xiàn)貨市場交投將愈發(fā)清淡，現(xiàn)貨價格下跌幅度或因此放緩。期貨方面，一方面受到現(xiàn)貨市場情緒影響，另一方面市場存在對于明年下半年供給偏過剩的預(yù)期，價格向上阻力明顯。此外，本周宏觀情緒起伏，以及資金的參與，使得期貨價格整體波動大于現(xiàn)貨?；诠娦枞醯拈L期判斷，我們維持逢高沽空的思路不變。
策略：單邊，逢高沽空；套利，跨期正套。
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