>> 銀河期貨-鋼材：強預期難打破，盤面反復走強-230102
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 1300KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尉俊毅 |
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供給：本周螺紋小樣本產(chǎn)量271.63萬噸（-5.31），熱卷本周產(chǎn)量309.03萬噸（+8.12），247鋼廠高爐鐵水日均222.51萬噸（+0.56），富寶49家獨立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率34%（-10.2）。長流程現(xiàn)貨端，華北螺紋長流程現(xiàn)金含稅利潤在-243元/噸，華北長流程螺紋現(xiàn)金含稅成本在4155元/噸。電爐端，華東平電電爐成本在4195元左右，電爐平電利潤-215元/噸左右，谷電成本4117元左右，華東三線螺紋谷電利潤-97元/噸左右。
需求：mysteel統(tǒng)計上周小樣本螺紋表需246.68萬噸（同比-7.9%），環(huán)比減少19.53萬噸；熱卷小樣本表需304.25萬噸（同比-0.47%），環(huán)比增加6.47萬噸?；炷涟l(fā)運量水泥出庫環(huán)比繼續(xù)下行。
庫存：螺紋庫存方面廠內(nèi)庫存增加1.89萬噸，社會庫存增加23.06萬噸，總體庫增加24.95萬噸；熱卷廠庫減少1.7萬噸，社庫增加6.48萬噸，總體庫存增加4.78萬噸。
總結(jié)：上周宏觀上財政工作視頻會議再提及財政政策要加力提效，更直接更有效發(fā)揮作用，黑色系強預期尚未打破。利潤上高爐利潤虧損，鋼廠生產(chǎn)受疫情放開沖擊逐漸恢復；電爐端受疫情放開影響以及春節(jié)影響產(chǎn)量下降。庫存端螺紋熱卷均累庫。需求端受疫情沖擊，成交回落，熱卷表需回暖。水泥出貨以及混凝土直發(fā)量繼續(xù)回落。明年需求好轉(zhuǎn)淡季無法證偽邏輯延續(xù)，仍建議操作上等待回調(diào)做多。
單邊：建議逢回調(diào)做多05螺紋，風險點：預期坍塌，需求證偽，供給過剩等。
套利：做空05合約卷螺差持有（明年熱卷產(chǎn)能投放增加），風險點：螺紋供給超預期收縮，熱卷供給超預期減少等。
期權(quán)：觀望。
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