>> 申萬宏源(香港)-天然氣與海外新能源行業(yè)周報：氣候溫和再引氣價回落，看好節(jié)后光伏需求啟動-230108
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1369KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源（香港） |
| 評級： |
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作者： |
王璐,陳楚瑤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本周市場概況與觀點
天然氣板塊：全球氣候溫和，氣價延續(xù)跌勢。截至1月6日，美國Henry Hub現(xiàn)貨價格為$3.43/mBtu，環(huán)比跌幅2.59%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價格為€66.32/MWh，環(huán)比跌幅12.24%。英國NBP現(xiàn)貨價格為158.50 pence/therm，環(huán)比跌幅11.94%。東北亞LNG現(xiàn)貨價格為$25/mBtu，環(huán)比跌幅10.71%。LNG全國出廠價7259元/噸，環(huán)比漲幅0.35%。美國氣溫溫和，供暖需求不旺，氣價跌至一年新低。歐洲氣候溫和多風，庫存健康，氣價延續(xù)跌勢。亞洲氣候溫和，東北亞LNG價格延續(xù)跌勢。目前液廠液位較低，全國LNG出廠價基本持穩(wěn)，但春節(jié)即將來臨下游需求減弱，市場價格或將走低。
歐洲天然氣庫存健康，供給強勁基本消除今冬供給短缺風險。截至1月6日，歐盟國家天然氣庫存量為931.28太瓦時，同比去年增加78%。如今冬儲量較高，可為下一個冬天的天然氣庫存打下基礎。此外，歐州目前風況良好，風力發(fā)電的增加將進一步抑制天然氣消費量。得益于穩(wěn)定的挪威管道氣供給以及巨大的LNG進口增量，歐洲基本已經形成天然氣新供給格局。盡管歐洲并未完全解決俄氣供給缺口難題，但在采取包括聯(lián)合購氣、限價等措施以及積極開拓多元化的天然氣供給渠道的情況下，歐洲天然氣長期供給有望保持穩(wěn)定。
光伏板塊：本周光伏市場成交清淡，部分組件企業(yè)臨時上調1月排產計劃，國家能源局發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍皮書（征求意見稿）》。受年末清庫存、春節(jié)臨近影響，終端成交清淡，產業(yè)鏈報價混亂，持續(xù)下滑，部分組件企業(yè)臨時上調1月排產計劃。國家能源局就《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍皮書（征求意見稿）》公開征求意見，提出至2030年，通過配置儲能、提升功率預測水平、智慧化調度等手段有效提升可靠替代能力，推動新能源成為發(fā)電量增量主體，裝機占比超過40%，發(fā)電量占比超過20%。我們預計春節(jié)后終端電站需求啟動、光伏產業(yè)鏈價格企穩(wěn)，看好2023年原材料降價刺激終端需求，看好能源轉型趨勢下光伏+儲能行業(yè)的長期增長。
投資分析意見
天然氣：1）我們認為2023年全球天然氣中樞價格下降，利好國內城燃成本下降，疊加考慮2023年天然氣銷氣回暖，全面看好港股城市燃氣分銷板塊，推薦昆侖能源、中國燃氣、華潤燃氣、新奧能源。2）城燃企業(yè)向綜合能源轉型，發(fā)揮優(yōu)質企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源，深圳燃氣。3）天然氣進入消費旺季，全球對稀缺LNG資源競爭持續(xù)，推薦LNG國際貿易企業(yè)，九豐能源和新奧股份。
光伏：1）顆粒硅技術的強alpha逐步兌現(xiàn)、未來將獨享其先進技術市占率快速提升帶來的技術紅利的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK-買入）；2）成本管控優(yōu)異、受益于戶儲裝機高增的逆變器企業(yè)；3）受益于2023年地面裝機需求提升、盈利有望走出底部、行業(yè)格局穩(wěn)定的光伏玻璃龍頭福萊特玻璃（06865.HK-買入）、信義光能（00968.HK-買入）。
風險提示
國際天然氣供給不及預期；國際貿易政策影響；光伏終端裝機需求不及預期。
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