>> 建信期貨-有色金屬周報(bào)-230106
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 26032KB |
| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
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行情回顧：本周銅價(jià)探底回升，本周美元指數(shù)突破上漲，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要再度釋放鷹派信號(hào)，同時(shí)美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)錄得增加23.5萬(wàn)人，幾乎是11月12.7萬(wàn)人的近兩倍，還遠(yuǎn)高于此前市場(chǎng)預(yù)期的15萬(wàn)人，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍吃緊，可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，受此影響美元指數(shù)漲破105，強(qiáng)美元令有色金屬承壓?；久?，元旦節(jié)后下游補(bǔ)貨欲仍不強(qiáng)，但持貨商挺價(jià)，現(xiàn)貨升水略有走高，截止周五現(xiàn)貨升水漲至55，外貿(mào)市場(chǎng)活躍度略有回升但整體仍偏清淡，洋山銅提單溢價(jià)小幅上漲至29，滬銅盤面價(jià)差結(jié)構(gòu)走弱，01-02降至40，精廢價(jià)差在銅價(jià)下跌之際一度跌破1000，不過隨著周五銅價(jià)大漲精廢價(jià)差漲至1419，而LME0-3contango結(jié)構(gòu)在13-16之間波動(dòng)，整體上隨著春節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)逐漸減弱，累庫(kù)預(yù)期下基本面對(duì)銅價(jià)支撐松動(dòng)。最終滬銅主力周跌幅1.61%
操作建議：基本面，SMM統(tǒng)計(jì)12月國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量繼續(xù)低于預(yù)期，但后續(xù)新投產(chǎn)增加以及檢修結(jié)束精銅產(chǎn)量有望回升，供應(yīng)端恢復(fù)局面不改，短期需求受春節(jié)因素影響將逐步減弱，短期累庫(kù)預(yù)期強(qiáng)，但隨著中國(guó)對(duì)地產(chǎn)支持政策不斷釋放以及多地新冠疫情感染接近尾聲，預(yù)計(jì)春季開工旺季可期，預(yù)計(jì)基本面多空中多。宏觀面，美元指數(shù)上行受挫，雖然美聯(lián)儲(chǔ)重申維持高利率的意愿，美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向仍需時(shí)日，但12月美國(guó)薪資增長(zhǎng)低于預(yù)期且服務(wù)業(yè)在超過兩年半的時(shí)間里首次出現(xiàn)萎縮，緩解了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑的擔(dān)憂，美元指數(shù)仍處于下行通道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期漸強(qiáng)，人民幣匯率持續(xù)升值，中美宏觀對(duì)沖下預(yù)計(jì)整體宏觀面基調(diào)偏強(qiáng)，考慮到春節(jié)前國(guó)內(nèi)社庫(kù)累庫(kù)預(yù)期以及春季開工旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)在春節(jié)前銅價(jià)將維持震蕩走強(qiáng)趨勢(shì)。
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