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行情綜述一元旦歸來后，央行回收年前投放冗余資金，資金面仍然保持寬松狀態(tài)。國內(nèi)檢出XBB的疫情相關新聞成為市場重要利多因素。盡管股市走強并沒有帶來明顯的股債蹺蹺板效應，短期來看，仍然影響債市反彈的高度。
　　債券市場--央行公開市場共投放570億，實現(xiàn)凈投放16010億，逐步回籠跨年超發(fā)冗余流動性。公開市場操作方面，七天逆回購利率為2.0%，隔夜資金價格持續(xù)維持在1.0%以下，資金面保持中性偏松，市場情緒穩(wěn)定。上周共發(fā)行利率債11只，總發(fā)行212.6億。十債活躍券2025整體處于2.84-2.80窄幅震蕩區(qū)間。
　　行情演繹--海外方面，美聯(lián)儲會議紀要出爐。盡管美國非農(nóng)報告表示就業(yè)市場放緩跡象逐漸強化，但是2023年降息預期前景并不樂觀，這去年底市場一致預期有較大出入，中美利差再次被動波動，對中債估計帶來影響。國內(nèi)方面，疫情優(yōu)化仍然在進行，高頻率指標顯示，修復已經(jīng)開始在進行，而國債市場正在對“弱現(xiàn)實”進行定價。上周，央行召開2023年工作會議，對貨幣政策再度定調(diào)“精準有力”，同時表示將重點支持信貸擴張、民企融資，以及提振消費和投資需求。新的一年，央行工作目標仍然是以寬信用為主要目標，從貨幣周期的角度來看，2023年01降息預期仍然存在。
　　多空策略一近期，國債市場延續(xù)流動性支撐的反彈修復行情。貨幣寬松的持續(xù)，是本輪國債利率修復的推動力。從我們?nèi)暧^點來看，十年國債正在慢慢接近價格壓力區(qū)間，價格進一步快速上行的可能性較小。本周處于MLF續(xù)做窗口期前后，市場仍然有博弈交易機會。前期推薦的多頭修復行情可逐步止盈平倉。品種對沖方面，考慮曲線陡峭化策略。