>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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PTA：短期震蕩市。成本端原油價格觸底反彈，帶來成本支撐。PTA進入供增需減的階段，1月份累庫概率較大。隨著恒力石化、嘉通能源PTA裝置陸續(xù)重啟提負荷，PTA開工了提升至66.6%。PTA供應(yīng)進一步寬松，現(xiàn)貨端基差逐步從升水80元/噸降至平水，供應(yīng)商出貨的意愿有一定提升。而需求端，聚酯工廠負荷維持在66%左右的水平，大型長絲工廠的負荷降至45%，短纖工廠也將逐步進入檢修階段，春節(jié)前聚酯開工負荷提升的可能性較低，大部分企業(yè)選擇在春節(jié)過后1月底到2月初進行重啟。終端織機和加彈環(huán)節(jié)基本已經(jīng)放假，開工在1-3成，備庫的需求主要是春節(jié)后的訂單需要，然而市場對春節(jié)后的行情較為迷茫，預(yù)計較難刺激進一步補庫。因此接下來炒作消費回暖的預(yù)期空間有限，加上基本面偏弱的格局下，PTA短期震蕩市。
MEG：短期震蕩市。累庫繼續(xù)不及預(yù)期，乙二醇走勢偏強。乙二醇處于供增需減的格局當(dāng)中。供應(yīng)端，乙二醇裝置開工率持續(xù)提升，目前達到64%。進口方面，受到港延遲的影響，乙二醇進口量持續(xù)降低。聚酯工廠節(jié)前補庫的需求提升，周內(nèi)乙二醇港口發(fā)貨數(shù)據(jù)有所回暖，港口累庫速度慢于市場預(yù)期，同時張家港地區(qū)庫存不升反降。需求端，聚酯環(huán)節(jié)開工負荷維持66%左右的低位，預(yù)計此負荷水平將延續(xù)到1月底。整體來看，國產(chǎn)供應(yīng)量擠壓進口供應(yīng)的格局難以改變，累庫慢于預(yù)期的情況下，乙二醇市場預(yù)計強于PTA價格表現(xiàn)。
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