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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，預計22年實現(xiàn)歸母凈利潤1.55-1.90億元，同增1.7%-24.66%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.42-1.70億元，同增1.13%-26.05%。其中預計22Q4實現(xiàn)歸母凈利潤0.49-0.84億元，同增-12.68%-49.82%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.43-0.78億元，同增-4.87%-72.57%。
　　點評：
　　延續(xù)高端化差異化戰(zhàn)略，營收、利潤雙增長。2022年公司延續(xù)高端化、差異化的發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)強化研發(fā)優(yōu)勢，拓展高附加值的進口替代面料和功能性面料，并應用于運動休閑服飾等四季化產品領域，帶動產品結構向高附加值方向發(fā)展。同時公司加速智能化技術改造項目，以實現(xiàn)產業(yè)鏈全流程的快速反應機制，降本增效，打造毛紡精品品牌，高筑品牌勢能。伴隨22Q4國內疫情形式逐步好轉，市場復蘇趨勢明顯，公司持續(xù)加快國產替代進程，產品產銷量增長，帶動公司營收利潤實現(xiàn)雙增長。
　　積極布局超高分子聚乙烯新材料領域，打造多元化競爭優(yōu)勢。22年7月公司600噸/年的UHMWPE項目順利投產，快速切入國內高性能纖維行業(yè)。22年公司發(fā)行可轉債，將6.996億元募集資金用于年產3000噸UHMWPE建設項目，公司UHMWPE產品定位高端，質量水平國內領先。新材料項目的建設有望優(yōu)化公司產業(yè)布局，進一步打開公司成長曲線。
　　盈利預測與投資評級：我們看好公司主業(yè)方面持續(xù)強化研發(fā)優(yōu)勢，產品結構不斷優(yōu)化，同時布局超高分子聚乙烯纖維新材料領域，打造多元化競爭優(yōu)勢。我們維持2022-24年EPS預測為0.47/0.57/0.71元，目前股價對應23年16.95倍PE，我們長期看好公司競爭優(yōu)勢明顯，短期業(yè)績穩(wěn)健增長，長期發(fā)展空間大，維持“買入”評級。
　　風險因素：新產能落地不及預期、原材料價格波動風險、宏觀經濟波動風險。