>> 華泰期貨-燃料油日報：油價大幅反彈，成本端驅(qū)動增強-230112
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1.上期所燃料油期貨主力合約FU2305收漲1.98%，報2580元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2303收漲3.55%，報3883元/噸。
2.美國財政部高級官員：由于七國集團實施價格上限，俄羅斯的石油收入正在下降。由于柴油供應充足，冬季溫暖，歐洲可以承受俄烏沖突對石油產(chǎn)品的價格壓力。
3.美國民主黨眾議員Houlahan：兩黨都支持監(jiān)督美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）的出售。
4.消息人士：美國自由港液化天然氣公司可能再次推遲重啟得州工廠至2月。
5.美國至1月6日當周EIA原油庫存+1896.1萬桶，預期-224.3萬桶，前值+169.4萬桶。美國至1月6日當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存+251.1萬桶，前值+24.4萬桶。美國至1月6日當周EIA汽油庫存+411.4萬桶，預期+118.6萬桶，前值-34.6萬桶。美國至1月6日當周EIA精煉油庫存-106.9萬桶，預期-47.2萬桶，前值-142.7萬桶。
核心觀點
市場分析
昨日原油價格再度大幅反彈，我們認為除了對于俄羅斯供應收縮及中國需求恢復的定價，也包含了美國12月CPI數(shù)據(jù)的預期。整體來看，油價確實存在上方空間，但當下趨勢并不穩(wěn)定，需要保持謹慎，關注美國CPI數(shù)據(jù)是否不及預期。對于下游燃料油市場而言，自身短期市場驅(qū)動有限，而油價的大幅上漲使得成本端驅(qū)動再度增強，有望帶動FU、LU跟隨上漲。但考慮到原油市場多空因素交織，目前趨勢并不穩(wěn)定，風險偏好不高的投資者不建議追漲，可以等待更加明確的信號出現(xiàn)。
策略
短期觀望為主，等待原油端趨勢企穩(wěn)；中期關注FU單邊逢低多及59正套機會
風險
原油價格大幅下跌；全球煉廠開工超預期；FU倉單量大幅增加；航運業(yè)需求不及預期；汽柴油市場大幅轉(zhuǎn)弱；電廠端燃料油需求不及預期；俄羅斯燃油出口超預期；伊朗燃料油出口超預期
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