>> 國盛證券-雙環(huán)傳動(002472)四季度業(yè)績略超預(yù)期，新能源+減速器布局持續(xù)兌現(xiàn)-230112
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
大小： |
497KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
丁逸朦,劉偉 |
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事件：公司預(yù)告：2022歸母凈利潤5.72-5.92億元，同比+75%-81%；扣非歸母凈利潤5.52-5.72億元，同比+92%-99%。
新能源齒輪高增長，Q4業(yè)績略超預(yù)期：以預(yù)告中值（5.82億元）計，2022Q4歸母凈利潤同比+72%，環(huán)比+8%。預(yù)計主要受益于：1）行業(yè)放量，國內(nèi)2022Q4新能源車批發(fā)環(huán)比+14%，特斯拉上海環(huán)比+21%，比亞迪環(huán)比+27%，公司新能源齒輪全年收入同比+220%；2）產(chǎn)能優(yōu)化+降本增效持續(xù)推進(jìn)，公司產(chǎn)能利用率有望進(jìn)一步提升。
產(chǎn)銷放量，未來增長確定性強(qiáng)：1）訂單&產(chǎn)能同步擴(kuò)張：2022年底純電產(chǎn)能400萬套，目前公司訂單飽滿，預(yù)計2023年有望進(jìn)一步擴(kuò)張；2）核心客戶特斯拉、比亞迪、廣汽埃安銷量高增長。
盈利預(yù)測預(yù)與估值：上調(diào)公司2022-2024年歸母凈利潤至5.8/7.8/10.5億元，對應(yīng)PE分別為36/27/20倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行致使行業(yè)需求不振，疫情控制不及預(yù)期風(fēng)險，原材料價格&匯率波動風(fēng)險，RV減速器技術(shù)風(fēng)險，新客戶拓展不利風(fēng)險。
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