>> 中信期貨-有色金屬策略周報：宏觀樂觀預期主導盤面-230115
| 上傳日期： |
2023/1/15 |
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| 3178KB |
| 格式： |
pdf 共102頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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有色
主要邏輯：
?。?）宏觀方面：美元指數(shù)延續(xù)偏弱勢，人民幣繼續(xù)升值；政府針對房地產(chǎn)市場的政策較為積極，國內(nèi)復蘇預期偏正面。
?。?）供給方面：原料端，鉛精礦TC持穩(wěn)，國產(chǎn)鋅精礦TC持穩(wěn)，銅精礦TC繼續(xù)小幅回落，錫精礦TC略降；冶煉端，本周銅產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回升，鋁周度產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降，鋅周度產(chǎn)量環(huán)比小幅回升，原生鉛開工率持穩(wěn)，再生鉛開工小幅下降，錫冶煉開工率小幅回落。
?。?）需求方面：本周銅桿企業(yè)開工率繼續(xù)大幅下降，再生銅桿開工繼續(xù)大幅下降，鉛酸電池開工率繼續(xù)略降，鋁初端開工率繼續(xù)下降，鋅初端開工率繼續(xù)大幅回落。
?。?）庫存方面：本周國內(nèi)有色庫存繼續(xù)普升，實際消費走弱驅(qū)動累庫；LME有色品種庫存多數(shù)小幅下降。
?。?）整體來看：國內(nèi)在房地產(chǎn)市場仍在堆積積極政策，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇預期偏正面。本周下游實際消費進一步趨弱，驅(qū)動進一步偏快累庫。中短期來看，宏觀面和供需面趨向方向相反，但當前宏觀面樂觀預期主導盤面。長期來看，宏觀面悲觀預期及供需趨松將驅(qū)動有色價格重心下移。
操作建議：短線交易為宜，過分看多或過分看空均不合時宜。
風險因素：美聯(lián)儲收緊超預期；供應中斷；國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策超預期
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