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事件：公司發(fā)布2022年年度業(yè)績預(yù)告，2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.50~3.80億元，同比增長223.32%至251.04%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.85~4.15億元，同比增長352.00%至387.22%。單季度來看，22Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.92~1.22億元，同比增長257.13%至374.07%，環(huán)比-16.68%~+10.60%，22Q4扣非歸母凈利潤為0.90~1.20億元，同比增長220.44%至326.67%，環(huán)比-30.09%~-6.92%。
　　2022年公司SPD和汽車級(jí)EEPROM大批量出貨，帶動(dòng)盈利顯著提升。2022年公司SPD及汽車級(jí)EEPROM等高附加值產(chǎn)品大批量供貨，帶動(dòng)業(yè)績快速增長。公司與瀾起合作開發(fā)配套DDR5內(nèi)存條的SPD，充分受益于DDR5滲透率提升。同時(shí)公司汽車級(jí)EEPROM廣泛應(yīng)用于汽車外圍部件，并逐漸延伸至核心部件，汽車級(jí)EEPROM也實(shí)現(xiàn)大批量出貨。
　　Intel新一代服務(wù)器CPU發(fā)布，DDR5有望加速滲透。內(nèi)存模組向DDR5世代迭代趨勢明確，備受市場關(guān)注的Intel Sapphire Rapids處理器已于美國時(shí)間1月10日發(fā)布，相關(guān)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司持續(xù)受益于DDR5滲透率提升。
　　汽車級(jí)EEPROM增長動(dòng)能強(qiáng)勁。公司已擁有A1及以下等級(jí)的全系列汽車級(jí)EEPROM產(chǎn)品，并將進(jìn)一步完善A0等級(jí)產(chǎn)品布局，公司汽車級(jí)產(chǎn)品的性能與技術(shù)水平逐步獲得客戶端認(rèn)可，汽車級(jí)EEPROM國產(chǎn)替代有望加速。
　　盈利預(yù)測：預(yù)測公司22-24年?duì)I收分別為10.00、14.16、19.50億元，歸母凈利潤為3.75、5.56、7.57億元，考慮到SPD和汽車級(jí)產(chǎn)品放量，我們維持“買入”評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，DDR5滲透率提升進(jìn)度不及預(yù)期