>> 海通證券-建筑工程行業(yè)周報：央企專業(yè)化整合再下一城，中國交建、中國海誠重點關注-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張欣劼 |
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一周隨筆：中國三峽集團所屬中水電公司將整體劃轉至中交集團，央企專業(yè)化整合再下一城。
央企專業(yè)化整合再下一城，2023年國企改革值得期待。1月14日，國資委舉行中國三峽集團與中交集團水利電力建設資源專業(yè)化整合項目簽約儀式，中國三峽集團所屬中國水利電力對外有限公司（以下簡稱“中水電公司”）將整體劃轉至中交集團。未來，雙方將在清潔能源開發(fā)、工程建設等領域加大合作開發(fā)力度，并且積極開拓海外市場。國務院國資委副主任翁杰明在儀式上表示，此次整合有利于中國三峽集團和中交集團突出主業(yè)、做強專業(yè)，實現(xiàn)資源配置效率和發(fā)展質(zhì)量效益有效提升；有利于進一步強化核心競爭優(yōu)勢，共同做強清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈；有利于以產(chǎn)業(yè)協(xié)同“組合拳”提升國際競爭力，更好塑造中國品牌，加快建設世界一流企業(yè)。按照日前召開的中央企業(yè)負責人會議部署，2023年國資央企的重要任務之一就是深入推進國有資本布局優(yōu)化和結構調(diào)整，將以市場化方式推進戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合。
在國企改革、穩(wěn)增長等大背景下，中國交建值得重點關注。中交集團董事長王彤宙介紹說“中水電公司進入中交集團后，將定位為專業(yè)化從事水利、電力、新型清潔能源業(yè)務的國內(nèi)國際一體化經(jīng)營的實體集團。”本次專業(yè)化整合進一步夯實雙方互信基礎，未來雙方將共同圍繞清潔能源建設產(chǎn)業(yè)，在全球水電站、抽水蓄能、海上風電、環(huán)保等更加廣闊的業(yè)務領域開展更加深入務實合作。中水電2021年營收59億元，歸母凈利13億元，凈利率22%。2022年總資產(chǎn)221億元，為首批對外工程承包經(jīng)營8家公司之一，從事全球水利水電、新能源基建。此外，中國交建發(fā)布2022年限制性股權激勵計劃（草案），解除限售條件包括23/24/25年凈利潤復合增長率（以2021年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)）分別不低于8%/8.5%/9%；23/24/25年加權平均ROE分別不低于7.7%/7.9%/8.2%等。
中國海誠：Q4單季訂單高增130%，成長性凸顯。中國海誠定位為保利集團“5+1”業(yè)務體系的科技、工程業(yè)務板塊的組成部分。2022年公司陸續(xù)公告股權激勵、非公開發(fā)行股票等事項；同時，公司2022Q4單季訂單大增130%、2022年新簽訂單99.23億元，同增49.36%（2022年制漿造紙、食品發(fā)酵新簽同比均超120%），可見公司業(yè)務勢頭良好、成長性凸顯。公司是泛輕工行業(yè)龍頭，業(yè)績訂單較快增長，同時擬進行定增加速數(shù)字化轉型，疊加限制性股票激勵，看好公司未來增長前景。
行情回顧總結：本周（2023.01.09-2023.01.13）建筑工程指數(shù)下跌0.79%，同期上證指數(shù)上漲1.19%；2023年初至今，建筑指數(shù)累計上漲1.51%，同期上證指數(shù)上漲3.43%，在29個行業(yè)中位居23/29。分板塊看，鋼結構板塊漲幅最大，區(qū)間漲幅為2.66%，工程咨詢、石油工程、國際工程、專業(yè)工程、化學工程板塊區(qū)間漲幅分別為1.54%、1.41%、0.93%、0.89%、0.70%，園林板塊跌幅最大，區(qū)間跌幅為2.94%，裝飾、基建、房建板塊區(qū)間跌幅分別為0.01%、1.74%、1.95%。
投資策略：地產(chǎn)政策力度不斷加強，23年擴大內(nèi)需是主要基調(diào)；同時，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游價格下降，隨著經(jīng)濟復蘇，新能源相關公司迎來估值修復，建議關注：1）建筑央國企，中國海誠、中國交建、中國建筑、中國電建、中國中鐵、中國鐵建等；2）地產(chǎn)鏈＋新能源相關龍頭，蘇文電能、志特新材、鴻路鋼構、江河集團等；3）細分市場龍頭，中糧科工、華設集團。
風險提示：穩(wěn)增長政策不及預期，新能源項目落地不及預期風險。
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