>> 海通證券-保險行業(yè)信息點評：商車險自主定價系數(shù)范圍擴大，有助于進一步實現(xiàn)精準定價-230113
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
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| 603KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
孫婷 |
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【事件】1月12日銀保監(jiān)會官網(wǎng)正式發(fā)布《關(guān)于進一步擴大商業(yè)車險自主定價系數(shù)浮動范圍等有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），主要內(nèi)容為：
擴大商車險自主定價系數(shù)范圍，各地執(zhí)行時間不得晚于2023年6月?！锻ㄖ酚形宀糠謨?nèi)容：1）明確將商業(yè)車險自主定價系數(shù)浮動范圍擴大為[0.5-1.5]，此前為[0.65-1.35]。2）要求各銀保監(jiān)局應根據(jù)轄區(qū)內(nèi)車險市場情況，在征求相關(guān)方面意見的基礎(chǔ)上，穩(wěn)妥確定轄區(qū)內(nèi)政策執(zhí)行時間并向銀保監(jiān)會備案，執(zhí)行時間原則上不得晚于2023年6月1日。3）要求各銀保監(jiān)局加強屬地監(jiān)管，引導各公司合理設(shè)定各地區(qū)自主定價系數(shù)均值范圍和手續(xù)費上限，同時持續(xù)做好車險市場監(jiān)測和車險費率回溯監(jiān)管，確保車險市場運行平穩(wěn)有序。4）要求各公司嚴格執(zhí)行車險各項監(jiān)管要求，做好條款費率備案工作，積極承擔社會責任，優(yōu)化和保障車險產(chǎn)品供給，提升車險承保理賠服務(wù)水平，增強車險消費者的獲得感。5）要求中國保險行業(yè)協(xié)會、中國精算師協(xié)會和中國銀保信公司根據(jù)自身職責，配合做好深化車險改革相關(guān)工作。
《通知》是車險綜合改革進一步深化的體現(xiàn)。2020年9月銀保監(jiān)會推動車險綜合改革落地實施，其中重要改革內(nèi)容之一是推動完善商業(yè)車險費率市場化機制。車險綜改引導行業(yè)將“自主渠道系數(shù)”和“自主核保系數(shù)”合二為一，整合為“自主定價系數(shù)”。第一步將自主定價系數(shù)范圍確定為[0.65-1.35]，第二步適時完全放開自主定價系數(shù)的范圍。因此，本次《通知》是車險綜合改革的延續(xù)性政策，其目的在于健全以市場為導向、以風險為基礎(chǔ)的車險條款費率形成機制，優(yōu)化車險產(chǎn)品供給，擴大車險保障覆蓋面，實現(xiàn)車險服務(wù)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，推進車險高質(zhì)量發(fā)展。
《通知》進一步擴大財產(chǎn)保險公司定價自主權(quán)，有助于進一步實現(xiàn)精準定價。我們認為，盡管《通知》內(nèi)容確實將保險公司車險定價的上限和下限進一步打開，但考慮到車險綜改以來車均保費已經(jīng)明顯下降，壓縮了行業(yè)整體承保盈利空間，我們認為車均保費繼續(xù)下降空間不大，因此自主定價系數(shù)范圍的擴大導致行業(yè)整體性降價的可能性較小，其核心是擴大險企定價的自主權(quán)，有助于進一步實現(xiàn)精準定價。
負債端與資產(chǎn)端均有改善，安全邊際較高，攻守兼?zhèn)洹?）2022年二季度壽險新單及NBV增速均環(huán)比改善，人力規(guī)模降幅收窄，目前各險企陸續(xù)開啟2023年開門紅預售，由于其他類別資產(chǎn)收益率下降，保險儲蓄類產(chǎn)品吸引力提升，短期年金銷售環(huán)境好轉(zhuǎn)。2）伴隨國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，宏觀經(jīng)濟預期改善，十年期國債收益率回升至2.88%左右，新增固收類投資收益率壓力有所緩解。3）2023年1月12日保險板塊估值0.37-0.79倍2022EP/EV，處于歷史低位，行業(yè)維持“優(yōu)于大市”評級。
風險提示：長端利率趨勢性下行；股市持續(xù)低迷；新單保費增長不及預期
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