>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：地產(chǎn)政策仍有空間，繼續(xù)看好建材板塊-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
大小： |
2559KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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地產(chǎn)政策仍有空間，繼續(xù)看好建材板塊
本周二（1月10日），央行公布2022年12月金融數(shù)據(jù)：社會融資規(guī)模增量為1.31萬億元，新增人民幣貸款1.4萬億元，M1同比增長3.7%，M2同比增長11.8%受疫情、銀行理財贖回負反饋持續(xù)、政府債發(fā)行縮量等因素影響，12月社融同比回落，其中居民短貸、中長貸同比分別少290億、1693億，同比跌幅均有收窄。企業(yè)方面，中長貸新增1.2萬億元，一方面受益穩(wěn)增長加力，政策性金融性工具投放加快等；另一方面由于地產(chǎn)“三支箭”加快落實。同時，主要銀行信貸工作座談會于周二召開，強調(diào)合理把握信貸投放節(jié)奏，加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，做好對基建投資、制造業(yè)等領(lǐng)域的金融服務(wù)，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序等。本周五（1月13日）中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示：最近正在研究推行結(jié)構(gòu)性工具，重點支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行，包括保交樓貸款支持計劃、住房租賃貸款支持計劃、民企債券融資支持工具等?？紤]2023Q1地產(chǎn)償債壓力仍較大，地產(chǎn)保交樓和控風險政策有望加速發(fā)力，或?qū)⒂欣蔚禺a(chǎn)竣工彈性修復(fù)。兩大投資主線下的受益標的：（1）彈性較大的東方雨虹、堅朗五金，地產(chǎn)竣工端有望迎來修復(fù)期，以B端業(yè)務(wù)為主的企業(yè)收入彈性較大，且隨著企業(yè)提價措施逐步落地以及地產(chǎn)信用風險筑底，盈利有望迎來拐點。（2）業(yè)績韌性較強的三棵樹、偉星新材，深耕零售業(yè)務(wù)，地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績呈現(xiàn)較強韌性。隨著基建穩(wěn)增長政策全面蓄力，疫情寬松防控有望強化趕工進度，充裕訂單有望使得基建產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績加速向上，受益標的：東方雨虹、科順股份、三棵樹、海螺水泥、華新水泥、偉星新材。受益于“雙碳”時代，風電、光伏發(fā)電成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要手段；隨著風電、光伏步入平價發(fā)電時代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風電裝機大年，碳纖維、光伏玻璃、玻纖或?qū)掷m(xù)受益需求的增長。受益標的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、旗濱集團、福萊特、中國巨石、中材科技。
本周行情回顧
本周（2023年1月9日至1月13日）建筑材料指數(shù)上漲2.18%，滬深300指數(shù)上漲2.35%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.17個百分點。近三個月來，滬深300指數(shù)上漲5.93%，建筑材料指數(shù)上漲11.52%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)5.6個百分點。近一年來，滬深300指數(shù)下跌14.53%，建筑材料指數(shù)下跌16.87%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)2.33個百分點。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至1月14日，全國P.O42.5散裝水泥均價379.22元/噸，環(huán)比下跌0.75%；水泥-煤炭價差為216.85元/噸，環(huán)比下跌1.54%；全國熟料庫容比70.15%，環(huán)比上漲0.35pct。
玻璃：截至1月14日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價1694.26元/噸，環(huán)比上漲31.84元/噸，漲幅為1.92%；光伏玻璃均價為165.63元/重量箱，環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石焦油價差為10.68元/重量箱，環(huán)比上漲為36.25%；浮法玻璃純堿-重油價差為7.64元/重量箱，環(huán)比上漲18.76%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為16.38元/重量箱，環(huán)比上漲9.4%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為98.22元/重量箱，環(huán)比微降0.07%。
玻璃纖維：截至1月12日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為4000-4300元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價為4700-5800元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為6600-7900元/噸。
碳纖維：截至1月14日，全國小絲束碳纖維均價175元/千克，環(huán)比減少5.41%；大絲束均價120元/千克，環(huán)比減少6.98%。開工率為60.57%，環(huán)比上升0.33pct；庫存2192噸，環(huán)比增加347噸。
風險提示：原材料價格上漲風險；經(jīng)濟增速下行風險；國內(nèi)房地產(chǎn)銷售不及預(yù)期風險；疫情反復(fù)風險；基建落地進展不及預(yù)期風險。
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