>> 開源證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：四項行動化解房企風(fēng)險，金融支持地產(chǎn)政策不斷出臺-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
齊東 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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核心觀點：四項行動化解房企風(fēng)險，金融支持地產(chǎn)政策不斷出臺
進入2023年地產(chǎn)政策持續(xù)寬松，央行和銀保監(jiān)會提出將通過四項具體行動化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負債情況，再一次明確了中央層面對優(yōu)質(zhì)房企的政策支持，以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的央國企及財務(wù)穩(wěn)健的民企或?qū)⒃谡叨顺掷m(xù)受益。在融資三支箭逐漸落地過程中，優(yōu)質(zhì)房企的融資環(huán)境明顯改善，我們認為針對企業(yè)端的結(jié)構(gòu)性融資工具仍將繼續(xù)出臺，“房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行”將是年度地產(chǎn)政策的主導(dǎo)方向。我們預(yù)計后續(xù)針對剛需和改善的購房需求政策都將持續(xù)寬松，當(dāng)前對于地產(chǎn)政策底已經(jīng)相對明確，銷售基本面仍在觸底，在疫情政策全面調(diào)整的背景下市場信心有望持續(xù)提升，行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù)，板塊仍具備較好的投資機會，維持行業(yè)“看好”評級。
政策端：中央多部支持地產(chǎn)平穩(wěn)運行，多地公積金政策持續(xù)放松
中央層面：央行和銀保監(jiān)會提出將通過四項具體行動化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，改善資產(chǎn)負債情況。金融機構(gòu)計劃合理延長房地產(chǎn)貸款集中度管理制度過渡期，同時完善針對30家試點房企的“三線四檔”規(guī)則，在保持規(guī)則整體框架不變的基礎(chǔ)上完善部分參數(shù)設(shè)置。央行貨幣政策司司長鄒瀾介紹在研究推出另外幾項結(jié)構(gòu)性工具，主要重點支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行，包括保交樓貸款支持計劃、住房租賃貸款支持計劃、民企債券融資支持工具等。央行副行長宣昌表示要保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序。堅持房住不炒的定位，因城施策實施好差別化住房信貸政策。
地方層面：長沙二孩及以上戶籍家庭增加一套購房指標(biāo)正在報備，武漢二環(huán)外取消限購政策延期，同時二手房買賣推行“帶押過戶”。濟南、福州、大連、紹興等地出臺支持使用公積金購房政策，提高公積金貸款額度等政策。
市場端：商品住宅成交面積同比仍下滑，土地成交面積同比增長
銷售端：2023年第2周，全國64城商品住宅成交面積408萬平米，同比下降18%，環(huán)比增加31%；一、二、三四線單周成交同比增速分別為8%、-24%、-22%。全國23城二手房成交面積為148萬平米，同比增速0%，前值39%。
投資端：2023年第2周，全國100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積1364萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積1715萬平方米，同比增加9%，成交溢價率為3.7%。寧波第四批次集中供地共掛地6宗，開拍前位于海曙區(qū)的3宗地塊因故終止出讓，僅剩下鄞州區(qū)3宗宅地出讓成功，最終2宗觸頂待搖號、1宗底價成交，收金49.6億元，平均溢價率10.13%，寧波軌交14.39億元摘得超6萬平巨無霸地塊。
融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行同環(huán)比減少
2023年第2周，信用債發(fā)行43億元，同比減少68%，環(huán)比減少29%，平均加權(quán)利率4.1%，環(huán)比增加9BPs；海外債發(fā)行5.2億美元，同比增加109%，環(huán)比增加243%，平均加權(quán)利率9.21%。
風(fēng)險提示：（1）行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險進一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動加劇。
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