>> 民生證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：金融端決心力度大于需求端，預計投資先行帶動銷售轉(zhuǎn)好-230111
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
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| 1574KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李陽 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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央行和銀保監(jiān)會議提出，要有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險，實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃，聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好、具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，開展“資產(chǎn)激活”“負債接續(xù)”“權(quán)益補充”“預期提升”四項行動，綜合施策改善優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營性和融資性現(xiàn)金流，引導優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表回歸安全區(qū)間。
我們重申，金融端對改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表的概念進一步細化，符合我們此前的分析：即政策鼓勵優(yōu)質(zhì)房企配股、發(fā)REITs，以在銷售恢復緩慢的情況下，增加企業(yè)投資，進而起到穩(wěn)定經(jīng)濟、化解行業(yè)風險的重要作用，并會采取各種行動來改善資本市場優(yōu)質(zhì)房企的股票收益率，金融端決心和力度大于需求端。
我們也認為，當前與其期待需求端政策能刺激銷售有重大反轉(zhuǎn)，不如相信潛在順序可能是優(yōu)質(zhì)房企完成配售后，投資拿地先有起色，進而帶動銷售顯著變化，房企違約、保交付等難題也能隨之逐步化解。
投資建議：建議上半年增加配置A股地產(chǎn)龍頭，以常年拿地積極、市場化增發(fā)或擬增發(fā)金額大者為最佳，現(xiàn)階段我們首先建議關(guān)注保利發(fā)展，其次為招商蛇口。首家增發(fā)落地最早預計在2023年Q2末，大批落地預計在2023年Q3、Q4，上半年會是金融端刺激地產(chǎn)股預期的關(guān)鍵期。同時還可關(guān)注對應物業(yè)公司機會，如保利物業(yè)、招商積余。
風險提示：政策變動風險，房價下跌風險，市場波動風險
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